近日，工业和信息化部印发《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》（下称“实施意见”）。该实施意见作为民爆行业衔接“十四五”与“十五五”时期的重要政策性文件，明确了到2027年转型升级的发展目标，主要从数字化、供给侧结构性改革、国际化等三大角度提出具体要求。

分析认为，民爆行业供给端强管控，政策推进集中度提升，结构和格局持续优化，对行业内优势企业构成显著利好。

行业景气上行确定性高

根据《实施意见》，到2027年底，民爆产品无人化生产线将广泛推广应用，高危险性生产工房、工序现场将实现无固定岗位操作人员。产业集中度将进一步提升，形成3家到5家具有较强国际竞争力的大型民爆企业（集团）。同时，产品结构和产能布局将更加优化，产品质量保障能力和有效供给能力显著增强。

此前发布的《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》指出，到2025年，民爆生产企业的数量有望少于50家，排名前10的民爆企业行业生产总值占比将高于60%。分析人士指出，由于行业的特殊性，民爆器材的生产、销售、运输、储存等均受到国家严格管控，而通过政策引导，在安全要求下，民爆行业集中度有望提升。

国盛证券分析师余平指出，《实施意见》强调推动企业重组整合，鼓励民爆企业跨地区、跨所有制重组整合、开展产业链整合，打造自主可控的产业链供应链。近年来，民爆企业兼并重组频繁，未来行业头部企业的营业规模、市场占有率有望进一步提升。此外，《实施意见》还提出持续实施“机械化换人、自动化减人”工程，推动智能技术在民爆生产线的应用。

就行业来看，一方面，民爆产业景气上行确定性较高；另一方面，受益于供给端集中度提升，民爆龙头企业或将持续实施兼并重组。此外，民爆行业相关上市公司估值优势明显，在新基建等工程带动下，有望迎来业绩与估值的双重提升。

区域龙头或率先受益

作为四川省民爆龙头之一的雅化集团，或在《实施意见》引导下进一步扩大市场规模。雅化集团以民爆业务起家，积极参与行业并购整合，不断扩大产能规模及业务辐射区域。目前，公司已进入锂行业布局，为公司的长期发展提供了稳定的现金流。

华福证券指出，雅化集团民爆业务横向并购整合，纵向开拓矿业服务业务，打造新增长点。公司在四川市场的工业炸药和雷管市占率均较高。在海外，公司已拥有多家海外公司，为海外业务的发展奠定了基础。此外，公司还积极延伸民爆产业链，为大型矿山提供有效增值服务。

开源证券认为，雅化集团或将充分受益民爆行业供给格局优化趋势，西部大开发与民爆“出海”布局，有望持续贡献需求增量，业绩有望实现高速增长。

（文章来源：金融投资报）