AI导读：

2025年前2个月，全国共发行地方债1.86万亿元，同比增加9189亿元，大量地方债被用于隐性债务置换。同时，专项债投向房地产领域的资金占比显著提高，显示出地方政府稳定房地产市场的决心。

2025年前2个月，全国共发行地方债1.86万亿元，较去年同期大幅增加，发行节奏显著提前，且发行成本继续下降。其中，大量地方债被用于隐性债务置换，推动了多地隐性债务清零工作。

数据显示，今年1月至2月，地方债发行规模较去年同期增加9189亿元，创下历史同期新高。发行利率方面，地方债的平均发行利率为1.91%，较去年末下降了22个基点。

近两个月内发行的地方债中，相当一部分被用于地方隐性债务置换。再融资专项债发行量达到10311亿元，占比55.3%，其中9542亿元用于置换存量隐性债务；新增专项债发行量为5968亿元，占比32%，其中805亿元用于化解隐性债务风险。

业内人士指出，地方政府债置换隐性债务有助于降低尾部风险，优化债务结构，减少利息成本，并改善流动性。目前，将隐性债务置换为显性债务已成为主要的债务化解手段。

在地方债务置换工作的推动下，近期已有多个省市宣布隐性债务清零。

此外，数据显示，专项债投向房地产领域的资金占比显著提高。招商证券数据显示，2025年以来，新增专项债主要用于冷链物流、市政及产业园区基础设施建设、交通基础设施、保障性安居工程和社会事业。特别是投向土地储备和保障性安居工程的资金占比分别上升了8.2%和3.3%，显示出专项债在地产领域的投入增加。

业内人士分析认为，这体现了地方政府稳定房地产市场的决心，有助于扩大有效投资，减轻财政压力。

民生银行首席经济学家温彬表示，这主要是因为多地启动了专项债收储土地，同时大力推进城中村和危旧房改造，加快城镇老旧小区改造。

近期，广东省披露的收储专项债发行计划规模达到307亿元，为全国首例，引起了市场的高度关注。东方金诚认为，这不仅对区域内去库存产生积极影响，也对其他地区具有示范作用。从地方政府角度看，运用专项债资金进行收储，有效解决了资金来源问题，增强了地方政府的收储动力。

（文章来源：上海证券报）