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多地公布新一轮存量隐性债务置换债券发行计划，市场降准预期显著增强。财政部批准6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务，分析师认为央行可能通过降准等手段配合，确保市场流动性稳定。

随着多地陆续公布新一轮存量隐性债务置换债券发行计划，市场对于降准的预期显著增强。中国债券信息网数据显示，截至11月18日，河南省、贵州省、江苏省、大连市、青岛市等五省市已披露特殊再融资专项债发行计划，总金额约2200亿元。其中，河南省率先于11月12日公布发行318.169亿元再融资专项债券，期限为10年。

财政部部长蓝佛安早前透露，全国人大常委会已批准6万亿元债务限额用于置换地方政府存量隐性债务，计划从2024年至2026年每年安排2万亿元。浙商证券固定收益分析师沈聂萍预计，今年剩余时间内，约2万亿元再融资专项债将完成发行，主要由国有银行和股份制银行承接，这将暂时限制其资金融出能力，央行的货币政策配合至关重要。

中邮证券固定收益团队指出，上周跨月期间，大型银行净融出规模回落，日均净融出余额均值为4.3万亿元，环比下降0.7万亿元，显示出大行在承接大规模长期专项债券后，账簿利率缺口风险增加，可能影响其长期和超长期债券的配置。

国盛证券固定收益首席分析师杨业伟认为，尽管再融资债的发行情况尚不确定，但考虑到年内时间紧迫，供给压力依然不小。然而，他强调，随着政府债券供给增加，央行或增加资金投放予以配合，9月底央行行长潘功胜曾预告年内还有1-2次降准可能，预计近期将落地。

东吴证券固定收益分析师李勇分析指出，再融资专项债主要由银行承接，将消耗其超储，影响货币市场资金供给。但他认为，央行已预告将在11-12月择机降准，且用于置换存量隐性债务的特殊再融资债对债券市场的冲击有限，央行可通过降准等手段有效对冲。

广发证券银行分析师倪军则认为，考虑到增量财政政策落地后地方债供给放量及MLF到期等因素，可能对银行间流动性造成一定影响，但财政支出高峰将至，预计货币政策将进一步放松，11月下旬降准概率加大。

此外，11月15日有14500亿元MLF到期，但央行已将MLF操作时间调整至每月25日，并在上周加大逆回购投放以维护市场流动性。

央行行长潘功胜在最近的一次报告中强调，将加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境。（文章来源：21世纪经济报道）