新希望（000876.SZ）主要股东新希望集团有限公司通过旗下新希望化工投资有限公司，即将“举牌”民生银行（600016.SH），持股比例已接近5%的关键门槛。

11月19日，民生银行股价一度飙升超7%，随后受大盘影响有所回落。这一动态引发了市场广泛关注。

在降息的大环境下，尽管多家银行的净利息收入下滑，净利润也受到影响，但银行股却受到产业资本的青睐。民生银行便是其中的典型代表。这背后的原因何在？

民生银行的三季报显示，泛海集团已退出前十大股东行列。分析人士指出，举牌行为通常被视为长期投资的信号。尽管降息对银行利息收入构成挑战，但市值管理新规对破净股的要求以及货币宽松政策带来的资产质量提升，使得银行股长期价值依然被看好。

增持信号

11月18日晚间，民生银行发布公告称，董事会已审议通过新希望化工投资有限公司（简称“新希望化工”）投资本行的议案，将就持股5%以上股东变更事项向国家金融监督管理总局报送核准申请。

公告指出，新希望集团有限公司看好民生银行的长期发展，其子公司新希望化工拟通过二级市场增持民生银行股份。截至公告日，新希望集团及其一致行动人合计持有民生银行股份比例已达4.96%，增持后持股比例将超过5%。

新希望集团有限公司是新希望的主要股东，实际控制人为刘永好。

经济学家余丰慧表示，举牌行为往往意味着大型机构或产业资本认为这些股票具有较高的投资价值，未来有望获得良好回报。这一举动不仅能提振投资者信心，还能带动其他银行股和价值股的价格上扬。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇则认为，银行股的价值低估已久，金融牌照的价值被市场低估。随着市场预期的变化，低估资产将回归正常合理的价值。

民生银行三季报显示，该行2024年前三季度实现营业收入1016.60亿元，同比下降4.37%；净利润304.86亿元，同比下降9.21%。其中，第三季度净利润为80.12亿元，同比下滑18.24%。

分析师指出，随着贷款利率和存款挂牌利率的双向调整，民生银行的息差压力有望缓解，营收能力也可能随之改善。

市值管理新规助力

降息环境下，银行利息收入水平受到影响，银行股大面积“破净”。但业内人士认为，市值管理新规对破净股的要求以及货币宽松政策带来的宏观经济改善，将提升银行资产质量，依然看好银行股长期价值。

余丰慧指出，产业资本在降息环境下看好银行股，主要出于降低资金成本、刺激经济增长增加信贷需求、债券收益率下降导致固定收益类资产吸引力减弱等多方面考虑。相比之下，银行股等价值股因稳定的分红和相对较低的风险成为更吸引人的投资选择。

降息对银行的影响具有双面性。一方面，降息有助于降低银行资金成本，增加贷款吸引力，扩大贷款规模；另一方面，降息也会压缩存贷利差，减少净利息收入。但长远来看，降息带来的信贷需求增长和企业活力恢复有利于银行资产质量改善和业绩稳健增长。

11月15日，证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》要求主要指数成分股公司和长期破净公司制定市值管理制度和估值提升计划。这一新规为长期被低估的银行板块带来了估值重塑的契机。

分析师表示，市值管理正式文件的出台有望为包括银行在内的大范围破净板块注入新的上涨动力。随着政策效果逐步显现和经济基本面的好转，红利板块包括银行股在内的破净股有望迎来估值修复和重拾升势的机会。

（文章来源：第一财经，有删改）