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近期，中共中央政治局会议释放出强烈信号，明确支持上市公司并购重组，加之“并购六条”与“科创板八条”等重磅政策的密集出台，科创板并购重组市场迎来了前所未有的热度。

“并购”成为市场热词

科创板企业并购活跃

今年以来，科创板并购交易频现，特别是在“科创板八条”发布后，新披露的并购交易数量激增，已达31单，较去年同期增长超2倍，其中4单并购交易更是在政策发布后迅速取得实质进展，交易规模合计接近150亿元。

自9月24日“并购六条”发布以来，科创板又有7单并购交易披露。在近期披露的并购方案中，涉及收购未盈利资产和境外资产的案例显著增多，分别达到10单和6单。

例如，9月25日，工业自动化检测仪器制造企业思林杰发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式收购科凯电子71%股份，构成重大资产重组。科凯电子作为国家级专精特新“小巨人”企业，实力强劲。

同日，秦川物联也披露公告，筹划以现金方式收购成都派沃特科技股份有限公司60%股权，预计将构成重大资产重组。成都派沃特科技股份有限公司专注于数字政府、数字社会、数字经济等领域。

此外，南微医学、中巨芯等科创板企业也相继披露了重大并购计划，涉及金额巨大，标的资产涵盖多个高科技领域。

创新包容，并购市场活力四射

近期，上交所举办券商座谈会，参会券商纷纷表示，“并购六条”和“科创板八条”精准回应了市场关切，从支持上市公司转型升级、鼓励产业整合、提高监管包容度、提升交易效率等方面，推出了一系列创新性举措，极大地激发了并购重组市场的信心与活力。

政策新规发布以来，一批展现创新性、示范性、导向性的并购案例相继落地，包括沪市首单以定向可转债作为支付工具的案例、体现估值包容性提升的案例等。这些案例不仅丰富了并购重组市场的实践，也为后续并购交易提供了宝贵的经验和借鉴。

以思瑞浦发行可转债及支付现金购买创芯微100%股权为例，该交易不仅采用了定向可转债这一创新支付工具，还通过差异化估值方案平衡了股东各方利益，成为并购重组市场的一大亮点。

同时，估值包容性的提升也被视为此次并购重组支持政策的重要突破。在普源精电发行股份购买耐数电子案例中，标的资产增值率超过900%，充分展示了并购重组市场的估值潜力。

在政策明确重点关注标的资产“持续经营能力”后，收购未盈利资产的实践也逐渐增多。自“科创板八条”发布以来，科创板已披露10单收购未盈利标的的并购方案，涉及金额巨大。

此外，科创板公司国际化业务布局加速，跨境并购案例显著增加。多家科创板企业纷纷披露跨境并购计划，涉及金额巨大，标的资产遍布全球多个国家和地区。

监管发力，并购市场提质增效

今年以来，上交所积极回应市场主体的并购重组需求，与市场各方密集互动，着力激发并购市场活力。上交所已与多家券商就推动科创板并购重组案例落地开展一对一交流，并联合多个辖区证监局召开专题座谈会，广泛听取市场意见建议。

同时，上交所还积极宣介并购重组制度创新和实践案例，发布了一系列并购重组相关书籍和资料，帮助上市公司和相关市场主体理解规则、把握最新监管导向。这些举措有效提升了并购重组市场的透明度和效率。

此外，审核效率的提升也清晰地表明了监管态度。普源精电发行股份购买耐数电子案例从上交所受理到证监会注册生效，用时不到两个月，成为“科创板八条”后并购重组注册第一单。这一案例的快速推进，为其他并购交易提供了有力的示范和借鉴。

上交所相关负责人表示，将进一步畅通沟通机制，支持服务上市公司用足用好并购重组政策工具，持续推动标志性、高质量的产业并购案例落地。同时强调中介机构要切实承担“看门人”职责，把好并购重组质量关。

在政策友好度提升与成功案例不断推出等多重利好因素影响下，科创板的并购重组市场将持续升温，为资本市场注入新的活力。

（文章来源：中国基金报）