AI导读：

2月27日，英伟达发布2025财年第四财季财报，营收和利润均超出市场预期，但营收增速大幅放缓。数据中心业务强劲增长成为主要驱动力，但游戏与AI PC业务营收同比下降。英伟达对未来增长仍有信心，预计2026财年第一财季营收将超出市场预期。

2月27日，全球AI芯片巨头英伟达（NVIDIA）发布了2025财年第四财季财报。尽管营收和利润双双超出市场预期，但营收增速却出现了大幅放缓，引发市场关注。

财报数据显示，英伟达第四财季营收达到393.31亿美元，同比增长78%，结束了此前连续五个季度三位数增长的辉煌纪录。净利润方面，则实现了220.91亿美元，同比增长80%，表现依然强劲。

值得注意的是，英伟达的营收增速在2024财年第四财季曾一度飙升至265%的历史峰值，但随后便逐步放缓。不过，新一季的营收仍然高于市场预期的380.5亿美元，其中数据中心业务的强劲增长成为推动营收增长的主要动力。

从具体业务来看，数据中心业务第四财季营收高达356亿美元，同比增长93%，创下历史新高，但增速已降至七个季度以来的最低水平。游戏与AI PC业务营收则出现下滑，为25亿美元，同比下降11%，低于分析师预期的同比增长4.1%。英伟达CFO Kress解释称，这是由于Blackwell和Ada架构的GPU供应有限所致。另一方面，专业可视化与汽车业务分别同比增长10%和103%，但规模相对较小，对整体营收的贡献有限。

尽管英伟达在全球芯片领域占据重要地位，但要维持三位数的增长却并非易事。低成本AI模型如Deepseek的崛起，对英伟达高端AI芯片的需求构成了潜在威胁。此外，Blackwell系列芯片的复杂制造工艺也导致毛利率下降，调整后毛利率为73.5%，同比下降3.2个百分点。

然而，英伟达对未来增长仍充满信心。公司预计2026财年第一财季营收将达到430亿美元，超出市场预期的420亿美元。CEO黄仁勋在财报电话会议上表示，Blackwell芯片的需求“惊人”，并强调AI推理市场的潜力巨大。他透露，Blackwell系列在第四财季已实现了数十亿美元的销售额，未来将继续扩大产能以满足市场需求。

尽管英伟达股价在盘后交易中波动较大，最终小幅下跌0.75%，但市场对英伟达未来增长的潜力仍持乐观态度。随着Blackwell芯片的进一步放量和AI推理市场的不断拓展，英伟达有望继续保持强劲增长态势。然而，市场竞争和政策环境的不确定性仍是英伟达未来面临的主要挑战。

（文章来源：界面新闻）