AI导读：

公募基金正积极布局大科技赛道，但科技股定义不断变化。基金经理们分享投资逻辑、估值方式及如何识别假科技股。提醒投资者警惕假科技股，陪伴优秀科技公司成长。

随着资本市场情绪、基本面及政策的全面向好，大科技赛道已成为公募基金布局的核心领域，肩负着发展新质生产力和推动产业转型升级的重任。科技热潮下，一些企业试图通过与“科技”挂钩来提升股价和估值。

券商中国记者就公募如何定义科技股、在投资中如何取舍以及合理定价等问题，深度采访了公募行业人士。多位基金经理表示，科技股的定义不断变化，过去被视为科技股的企业如今可能已成为传统制造业。新质生产力聚焦的领域，如传统产业转型升级、战略性新兴产业和未来产业，是当前科技股的代表。

在投资逻辑上，基金经理们认为，科技股行情通常分为政策预期或技术创新催化的拔估值行情、估值高位后的盘整以及基本面兑现后的戴维斯双击三个阶段。对于科技股的投资，既要追求高赔率，也要兼顾胜率，需要仔细研究公司自身的基本面，包括管理层的治理、公司的竞争壁垒和研发能力等。

在估值方式上，由于科技股多处于行业发展早期，前期投入大且增长非线性，因此其估值需动态看待。对于不同发展阶段的科技公司，采用不同的估值方法，如PE、PS、PEG等。同时，现金流也是分析科技股的重要指标，健康的现金流管理有助于企业应对不确定性因素。

此外，基金经理们还提醒投资者要警惕“假科技股”，这类公司通常缺乏足够高的技术壁垒、变现路径不明确或管理团队能力不足。真正的科技股应具备前瞻性和突破性的技术、稳定的变现路径以及优秀的管理团队。

在当前市场环境下，公募基金将继续加大对大科技赛道的布局力度，陪伴优秀科技公司一同成长，为投资者创造更多价值。