AI导读：

2月27日，英伟达发布2025财年第四财季财报，营收和利润均超出市场预期，但营收增速大幅放缓。数据中心业务强劲增长，游戏与AI PC业务同比下降。英伟达对未来增长保持信心，但市场竞争和政策环境的不确定性仍是潜在挑战。

2月27日，全球AI芯片巨头英伟达（NVIDIA）发布了2025财年第四财季财报。尽管营收和利润均超出市场预期，但营收增速却大幅放缓，引发了市场关注。

财报数据显示，英伟达第四财季营收达到393.31亿美元，同比增长78%，告别了此前连续五个季度三位数增长的辉煌时期。同时，其净利润为220.91亿美元，同比增长80%，表现依然强劲。

值得注意的是，英伟达的营收增速在2024财年第四财季曾达到265%的历史峰值，但随后逐步放缓。不过，新一季的营收仍然高于市场预期的380.5亿美元，其中数据中心业务的强劲增长成为主要驱动力。

具体来看，数据中心业务第四财季营收达到356亿美元，同比增长93%，创下历史新高，但增速已降至七个季度以来的最低水平。与此同时，游戏与AI PC业务营收为25亿美元，同比下降11%，低于分析师预期的同比增长4.1%。英伟达CFO Kress解释称，这是由于Blackwell和Ada架构的GPU供应有限所致。此外，专业可视化与汽车业务分别同比增长10%和103%，但规模较小，对整体营收贡献有限。

尽管英伟达掌握着全球芯片的“命脉”，但要维持三位数增长也并非易事。低成本AI模型如Deepseek的崛起对英伟达高端AI芯片的需求构成潜在威胁。同时，Blackwell系列芯片的复杂制造工艺也导致毛利率下降，调整后毛利率为73.5%，同比下降3.2个百分点。

在此背景下，英伟达对2026财年第一财季的营收预期为430亿美元，超出市场预期的420亿美元，显示出公司对未来增长仍保持信心。CEO黄仁勋在财报电话会议上表示，Blackwell芯片的需求“惊人”，并强调AI推理市场的潜力巨大。他透露，Blackwell系列在第四财季实现了数十亿美元的销售额，未来将继续扩大产能。

然而，英伟达股价在盘后交易中波动较大，最终小幅下跌0.75%。市场对增速放缓和高基数的担忧抵消了业绩超预期的利好。

展望未来，随着Blackwell芯片的进一步放量和AI推理市场的拓展，英伟达有望继续保持强劲增长。但市场竞争和政策环境的不确定性仍是潜在挑战，投资者需密切关注。

（文章来源：界面新闻）