本报记者王登海北京报道

日前，郑州路桥建设投资集团有限公司（以下简称“郑州路桥”）的定融逾期事件再次成为市场焦点。此次风波不仅暴露了公司在财务管理上的问题，更引发了对其业务结构和偿债能力的广泛关注。

《中国经营报》记者观察到，作为郑州市交通基础设施建设的核心力量，郑州路桥业务范围广泛，涵盖了公路、桥梁、隧道施工，高速公路建设与运营，以及勘察设计、工程监理等多个领域。然而，随着业务规模的不断扩大，公司的债务水平持续攀升，偿债压力日益加重。

尤为突出的是，郑州路桥的应收账款、其他应收款及长期应收款数额显著增长，占总资产的比重不断增加。这不仅削弱了公司的资产流动性，更对公司的财务状况和盈利能力造成了负面影响。在面临短期偿债压力的同时，公司还需应对长期应收款回收的不确定性。

记者尝试联系郑州路桥进行采访，但拨打公开电话无人接听，发送采访函也未获回复。这进一步加剧了市场对该公司经营状况的担忧。

业务多元化发展

郑州路桥成立于2003年，初始注册资本为0.56亿元。经过多次股东增资及股权划转，截至2024年3月末，公司注册资本和实收资本均增至4.56亿元，郑州市建设投资集团有限公司为其唯一股东。

公司业务涵盖工程施工、勘察设计、工程监理、智慧交通、新型材料研发等多个领域，主要采用BT模式和工程总承包模式承接项目。近年来，尽管营业收入持续增长，但净利润波动较大，2022年度甚至出现了亏损。

进入2024年，郑州路桥的经营状况有所下滑。前三季度，公司实现营业收入16.69亿元，同比下降15.53%；归母净利润为0.11亿元，同比下降50.41%。

从业务结构来看，工程施工业务是公司的主要收入来源，占营业收入的60%以上。此外，高速公路通行费也是一项重要收入，郑少高速作为公司负责运营的唯一市属高速公路，对公司资产收益性起到一定改善作用。

然而，在勘察设计、工程监理以及产品销售等业务方面，虽然为公司收入提供了一定补充，但整体盈利能力仍有待提升。特别是产品销售业务，虽然收入有所增长，但毛利率仍为负值，业务仍处于亏损状态。

债务压力凸显

作为郑州市重要的基础设施建设企业，郑州路桥近年来承担了多项重大项目。然而，随着业务规模的扩大和债务水平的上升，公司面临的短期偿债压力日益凸显。

自2024年以来，郑州路桥的定融项目违约情况频发，引起了市场的广泛关注。同时，公司还多次被列入上海票据交易所的持续逾期名单。这进一步加剧了市场对该公司债务状况的担忧。

评级机构中诚信国际在2024年度的评级报告中指出，近年来公司财务杠杆高企，新增债务融资空间有限，资本结构亟待改善。此外，公司资产流动性不足，整体资产质量有待提高。

数据显示，截至2024年9月末，郑州路桥的负债合计达到164.18亿元，资产负债率为81.68%。其中，流动负债为116.37亿元，占比较大。同时，公司的流动比率和速动比率均呈现出下降趋势，表明公司短期偿债能力在不断变弱。

应收款项高企影响运营

作为重资产型基建企业，郑州路桥的应收账款和其他应收款较多。这一问题已经影响到公司的正常运营。

近年来，郑州路桥应收款项呈现出显著增长趋势。数据显示，截至2024年9月末，公司的应收账款已攀升至10.93亿元，占公司总资产的比重也有所上升。同时，其他应收款和长期应收款数额也相当可观，且呈现出逐年增长的趋势。

这些应收款项的高企不仅增加了公司的财务风险，更影响了公司的正常运营。例如，由于政府单位未按合同约定支付投资建设费用，导致公司无力支付银行贷款、工程欠款和员工工资等费用。这不仅影响了公司的信誉和再融资能力，更给市民出行带来了不便。

综上所述，郑州路桥在建设投资领域取得了显著成就，但随着业务规模的扩大和债务水平的上升，公司面临的短期偿债压力和财务风险日益凸显。未来，公司需要加强财务管理和风险控制能力，优化业务结构并提升盈利能力以应对市场挑战。

（文章来源：中国经营网）