今年以来，已有15个地区发行3780.56亿元再融资专项债（以下简称“置换债”），用于置换存量隐性债务。随着“6+4+2”万亿元的化债组合拳持续推进，化债效果已初步显现，多个地区已官宣“隐债清零”。

　　然而，隐性债务显性化后，原有债务本金并未减少。剥离政府融资功能的城投公司，在“退平台”后，短期内难以自给自足，仍需地方政府扶持。

　　中国财政学会国有资本治理研究专委会副主任委员丁伯康表示，化债政策对地方政府“松绑减负”效果显著，但隐债置换仅是“以时间换空间”，债务总额并未减少。

　　他强调，地方政府应充分利用化债政策赢得的时间和空间，释放更多财政资源支持民生、投资、消费和科技创新，推动高质量发展，实现从“在化债中发展”到“在发展中化债”的转变。

　　今年置换债发行3780.56亿元，化债效果显著

　　截至2月14日，今年共有18个地区披露了6899.19亿元的置换债发行计划，其中15个地区已完成3780.56亿元的发行。浙江（含宁波）、陕西两地发行额度率先突破500亿元。

　　去年，全国人大常委会批准6万亿元债务限额用于置换地方政府存量隐性债务，其中2024年额度为2万亿元，已全部发行完毕。

　　截至2023年末，全国隐性债务余额为14.3万亿元，扣除政策支持化解的12万亿元后，2028年底前需地方消化的隐债规模仅为2.3万亿元，平均每年约4600亿元，地方化债压力大大减轻。

每经记者制图

　　惠誉评级亚太区国际公共融资评级高级董事赵雨晴表示，城投全口径债务估计约60万亿元，10万亿元资金支持覆盖了约1/6。这些资金将分五年逐步发放，今年发放2.8万亿元，相当于今年到期城投债务的17%左右，有助于降低城投再融资风险，改善城投信用状况。

图片来源：惠誉评级报告截图

　　随着2024年底地方债务置换工作加速推进，多个地区实现隐性债务清零，融资成本得到有效压降。

　　例如，内蒙古自治区地方政府融资平台压降66.5%，8个旗县隐性债务清零。吉林省存量隐性债务降至1000亿元以下，58个县（市、区）隐性债务清零。江苏省徐州在全省率先实现隐性债务清零。

　　据华创固收测算，2024年广义地方债务利息规模同比下降，主要受城投债务利息规模下降影响。地方债务成本有明显压降。

　　城投公司“退平台”也在稳步推进。今年以来至2月13日，已有48家企业退出融资企业名单。

　　丁伯康：地方政府与城投公司将建立更市场化、协同化的合作体系

　　NBD：地方隐性债务显性化进一步推进，将对地方财力产生何影响？地方政府如何利用化债政策谋发展？

　　丁伯康：“6+4+2”万亿元化债组合拳落地后，地方隐性债务压力减轻。但隐债置换仅是“以时间换空间”，债务总额未减。地方政府应充分利用化债政策赢得的时间和空间，推动高质量发展。

　　NBD：城投“退平台”后，距离真正“自给自足”的产业化转型还有多远？地方政府如何助力其转型？

　　丁伯康：城投公司“退平台”和产业化转型仍处于初级阶段。地方政府需在债务化解、资产盘活、政策引导三方面发力，推动城投公司市场化转型。

　　NBD：党的二十届三中全会提出“统筹推进财税体制改革，增加地方自主财力”，这将如何影响地方政府与城投公司关系？

　　丁伯康：财税改革将推动政企关系从“输血依赖”转向“造血协同”，地方政府与城投公司将建立更加市场化、协同化的合作体系。

（文章来源：每日经济新闻）