■宋清辉

近期，Deepseek的创始人梁文锋凭借其在量化交易领域的创新之举一战成名，再度引发了市场对量化交易的热议。梁文锋不仅是一位来自硅谷的美国AI企业家，更兼具金融背景，担任着幻方量化对冲基金的CEO。该基金利用AI技术对金融数据进行深度分析，从而做出精准的投资决策，即广为人知的“量化交易”。早在2019年，幻方量化便已成为中国首个募资额突破1000亿元的量化对冲基金。而到了2023年，梁文锋更是推出了Deepseek，并公开宣布了其开发人工智能大模型的宏伟蓝图。

Deepseek之所以能够在众多竞争者中脱颖而出，主要得益于两大因素。

首先，其背后拥有庞大的资金优势。Deepseek的母公司幻方量化，作为中国量化对冲基金的领军者，管理着超过千亿元的资金规模。据公开资料显示，早在2021年，幻方量化便已开始储备超过1万块英伟达高端GPU芯片，为训练大模型提供了坚实的硬件基础。在整个行业中，幻方量化在硬件上的大手笔投入堪称独树一帜。他们不仅建立了多个规模庞大的算力中心，以支撑其复杂的交易系统，还通过这一未雨绸缪的举措，使Deepseek得以绕过传统公司依赖外部融资的困境，从而专注于长期的技术研发。

其次，Deepseek的成功或许还与“蒸馏技术”息息相关。近期，Deepseek在一篇研究论文中透露，他们采用了“蒸馏”技术从其最强大的R1模型中提取输出，以训练具有类似推理能力的小型模型。这一技术引发了市场的广泛关注和热议，其中关于Deepseek利用蒸馏技术训练模型的讨论尤为激烈。

然而，无论事实如何，Deepseek的火爆确实再次将量化交易推向了舆论的风口浪尖。相较于传统交易方式，量化交易凭借其诸多优势备受青睐。一方面，借助计算机程序的强大算力，量化交易能够在极短的时间内捕捉到市场机会并迅速完成交易，从而大大降低了传统人工操作的时间成本和可能的延误。同时，基于大数据和模型分析，量化交易能够更精确地评估风险和收益，避免传统个人盲目决策带来的资金损失，进而有效降低风险成本。此外，量化交易通过预设的交易规则和策略，还能有效控制交易频率和规模，避免过度交易，从而节省大量交易成本。目前，众多大型金融机构和对冲基金都已采用量化交易进行投资和交易决策。

然而，另一方面，量化交易也对A股市场生态造成了一定影响。由于当前A股市场机构投资者较少、散户投资者较多，这种格局容易被量化交易所利用。市场上看似活跃的成交数据，可能并非投资者真实交易的结果，而是量化交易内部进行的左手倒右手的操作。因此，尽管量化交易并非洪水猛兽，但却对广大散户投资者构成了不公平。这也是量化交易被视为割韭菜“镰刀”的原因所在。简言之，当前量化交易对A股市场的生态产生了一定影响，需要在某种程度上对其进行适当限制。特别是在当前资本市场走势低迷的背景下，对量化交易进行一定的限制或许势在必行。

若不对量化交易加以重视和监管，其可能会扰乱正常的资本市场秩序，违背市场公平原则，甚至导致市场出现异常波动，不利于市场稳定。这将严重打击市场信心，阻碍中国资本市场的发展大局。因此，建议监管层对量化交易进行规范，并非要通过政策手段干预市场，而是要为量化交易“立规矩”，防止其野蛮生长、随性而为。这样做的最终目的是为了维护市场公平，保护中小投资者的利益，降低系统性风险，促进金融体系稳定。只有这样，才能让价值投资理念更加深入人心，推动中国资本市场稳健前行。

（文章来源：金融投资报）