国产AI新锐深度求索（DeepSeek）自问世以来，迅速成为科技界与资本界的双重焦点，其影响力正不断突破圈层界限。

数据显示，DeepSeek应用上线仅20天，日活跃用户即突破2000万大关，阿里、腾讯、华为、百度等国内云计算巨头纷纷宣布接入，构建起庞大的合作生态。DeepSeek的崛起，不仅引发了业界的广泛关注，更在全球范围内掀起了讨论热潮。

那么，DeepSeek究竟凭借何种“魔力”轰动全球？它又是如何重塑AI产业的？哪些投资机会正被市场一致看好？

澎湃新闻记者通过深入分析券商研报，试图揭开DeepSeek“光速蹿红”的秘密，并探索其背后的“深度掘金”之道。

爆火之谜

多家券商研报指出，DeepSeek之所以能够在全球范围内迅速走红，主要得益于其“强能力、低成本”的显著特点。在能力方面，中信证券提到，DeepSeek-R1的推理能力已与OpenAI o1比肩。根据DeepSeek官方论文，DeepSeek-R1作为开源强化学习大模型，在数学、编程、复杂问题解决等领域展现出了强大的推理能力。

具体而言，在数学领域，DeepSeek-R1在AIME 2024测试集中得分79.8，与OpenAI-o1-1217的79.2分和OpenAI-o3-mini（medium）的79.6分不相上下。在编程领域，DeepSeek-R1在Codeforces测试集上的得分为2029，同样与OpenAI-o1-1217和OpenAI-o3-mini（medium）处于同一水平。

华泰证券也表示，DeepSeek在模型架构、训练方法、蒸馏优化、推理效率等方面均实现了技术创新。特别是在解决复杂数学、物理和推理问题时，其速度是ChatGPT的两倍，且在编程问题上能够迅速提供全面答案。

中信建投证券则进一步指出，虽然DeepSeek-R1的性能已基本达到OpenAI-o1水平，但与o3模型基准测试相比仍有一定差距。然而，随着DeepSeek在MoE架构、强化学习等技术上的不断迭代，其推理模型性能有望实现持续增长。

在成本端，DeepSeek同样展现出了强大的竞争力。中信建投证券指出，相较于OpenAI同类模型，DeepSeek通用及推理模型的成本已下降至数十分之一以下。以DeepSeek-V3为例，其API服务定价为每百万输入tokens 0.5元（缓存命中）/ 2元（缓存未命中），每百万输出tokens 8元；而OpenAI GPT-4o的API服务定价则为每百万输入tokens 1.25美元（缓存命中）/ 2.5美元（缓存未命中），每百万输出tokens 10美元。在推理模型方面，DeepSeek-R1的API服务定价也远低于OpenAI o1。

尽管SemiAnalysis在报告中指出，DeepSeek V3模型的训练成本虽然仅为557.6万美金，但这并不包括研发、数据收集、清理等其他重要成本。华泰证券强调，据SemiAnalysis估计，DeepSeek的总体投资规模相当可观，其GPU投资就超过5亿美元。考虑到服务器资本支出、运营成本等因素，DeepSeek的总拥有成本(TCO)在4年内可能达到25.73亿美元。然而，华泰证券也指出，DeepSeek的成本优势主要体现在其高效的训练方法和创新的模型架构上，这在实际应用中可以带来显著的成本节约。

重塑AI产业格局

DeepSeek的崛起，无疑将对AI产业的发展产生深远影响。目前，市场对DeepSeek将如何重塑AI产业主要存在以下三点讨论：

一是开源生态促进“AI平权”，有望为AI产业注入活力并使产业链享受发展红利。以DeepSeek-R1为例，其开源仓库（包括模型权重）采用标准化、宽松的MIT License，完全开源且不限制商用。这一举措有望提振整个开源社区的共建氛围，使得更多开源模型能够加速迭代。

二是“低成本、高性能”的DeepSeek将如何影响算力需求。多家券商研报指出，虽然短期内DeepSeek的低成本高效训练方法可能导致训练需求下降，但在“Jevons悖论”预期下，算力需求有望保持旺盛。中信建投证券指出，算力作为新一轮科技革命的底层基础，其价格弹性更可能大于“1”，从而持续保持旺盛的需求。

三是DeepSeek能否在应用端显著拓展应用场景。总体来看，DeepSeek将加速带动端侧AI的落地。中信证券指出，DeepSeek专注于大模型、不做垂类和应用，将对AI软件、AI硬件等应用厂商赋能，这有望加速国内外AI应用的快速发展。同时，随着模型的普及和应用场景的扩展，推理需求将显著增长，最终可能导致算力需求的大幅增长。

深度掘金之道

具体到投资环节，DeepSeek的崛起带来的投资利好可谓“百花齐放”。多家券商一致看好的投资逻辑主要集中在算力和应用两大方向。

在算力方向上，中信建投证券分析称，算力作为新一轮科技革命的底层基础，将持续受益于千行百业的应用需求。叠加DeepSeek - R1为推理范式带来泛化的可能性，预计各厂商在技术探索下算力产业链将持续高景气。天风证券则建议投资者更加聚焦算力基建，关注GPU、存储芯片、ASIC、铜连接、光模块、液冷服务器、电源和PCB等细分领域。

在应用方向上，中信证券认为，DeepSeek其各类模型开源开放的特点有助于不同场景应用落地，配套生态有望不断丰富壮大。建议投资者重点关注企业管理、教育、科研、法律、医疗等场景。中信建投证券则指出，DeepSeek-R1有望引发新一轮大模型API降价，建议投资者关注B端Agent以及用户量多、生态好且可云化的软件公司等。

此外，华泰证券表示，Deepseek引起的中美科技预期差收敛，是当前A股/港股科技板块估值修复的最大阿尔法之一。银河证券则建议投资者关注电子板块消费电子相关产业链、AI终端硬件等方向；通信板块运营商、光模块、光芯片等方向；计算机板块的边缘算力、AI应用开发、数据服务与处理、端侧AI设备等方向；传媒板块的“AI+”等细分子领域方向。

国金证券在研报中也表示，DeepSeek的低成本、高性能特点有望带动AI应用和端侧硬件的加速落地，建议关注端侧智能硬件、软件应用、网络安全、信创等领域的投资机会。

综上所述，DeepSeek的崛起不仅为AI产业带来了新的发展机遇，也为投资者提供了丰富的投资选择。建议关注DeepSeek相关产业链的投资机会，把握AI时代的脉搏。

（文章来源：澎湃新闻）