财联社2月7日讯 春节假期结束后，中国地方政府迅速推进置换隐性债务的再融资专项债发行工作，预计近一周内将有近2100亿元的置换债发行。据最新数据，今年计划用于置换隐债的2万亿元再融资专项债中，已有3780.56亿元已发行或计划发行，且有6个地区的2025年置换债额度已全部使用完毕。这一进展标志着隐债置换政策的“松绑减负”效应正逐步显现。

今日，宁夏回族自治区财政厅宣布将于2月13日发行总额为138亿元的政府债券，全部为期限为30年的再融资专项债券，旨在置换存量隐性债务。此前，重庆市和陕西省已在2月5日率先启动了蛇年的置换债发行工作，重庆市计划于2月11日发行409.49亿元的再融资专项债券，陕西省则计划同日发行564亿元的置换债券。

浙江省财政厅根据既定计划，于2月6日成功发行了565亿元的再融资债券，用于置换存量隐性债务。同时，山西省也在今日完成了385亿元的置换债发行。据统计，截至目前，包括浙江、陕西、山西、宁夏、厦门、北京在内的6个地区，今年的置换债额度已全部使用完毕。

（资料来源：企业预警通，财联社整理）

置换债的发行速度呈现加快趋势。1月份，用于置换隐债的再融资债发行量超过1700亿元，而春节假期归来后的一周内，已发行或计划发行的置换债规模已接近2100亿元。多数分析人士预测，今年的2万亿元置换债将在较短时间内发行完毕。民生证券固收首席分析师谭逸鸣认为，2025年地方债发行节奏可能会前置，2万亿元置换债或将在上半年甚至一季度内集中供给。然而，东方金诚研究发展部执行总监冯琳则持谨慎态度，认为年初迅速发完2万亿元置换债券的可能性较小，预计置换债券将在上半年集中发行。

自2024年11月8日全国人大常委会审议通过增加三年6万亿元债务置换议案后，各地的2万亿元置换债券额度已在规定时间内全部发行完毕。财政部预算司司长王建凡在发布会上表示，隐性债务置换政策的“松绑减负”效果已逐步显现，各地置换债务的平均成本普遍降低了2个百分点以上，部分地方甚至超过2.5个百分点，极大地减轻了还本付息的压力。同时，优先置换即将到期的公开市场债券和“非标”、涉众债务，也显著改善了区域金融环境。

近期，各地方省级两会相继召开，预算报告及预算执行情况的审查结果报告相继出炉。从财政部下达的2024年地方政府债务限额情况来看，2025年和2026年的置换债额度与2024年基本持平。天风证券固收首席分析师孙彬彬认为，2024年各省的发行规模占比可以看作是6万亿置换存量隐债额度的分配比例，并未明显向12个重点省份倾斜。部分重点省份化债进度较快，已进入后半程。同时，“全口径地方债务监测”和“加快退平台/市场化转型”成为提及最多的政策，而2023年提及较多的盘活资产、清理政府欠款等措施则明显减少。

王建凡还表示，财政部下一步将协同有关方面，继续做好置换债政策落地实施的后续工作：一是持续加大对地方的指导力度，推动扎实落实置换工作要求；二是加强债券资金全流程、全链条监管，确保合规使用；三是坚定不移严防新增隐性债务，推动隐性债务“清仓见底”。

（文章来源：财联社）