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证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，聚焦服务科技创新、加大投资端改革力度、发展多元股权融资和多层次债券市场，为资本市场注入新活力，支持实体经济发展。

2025年2月7日，中国证监会正式发布了《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，这一举措标志着资本市场深化改革迈出了重要一步。证监会新闻发言人周小舟在接受记者采访时，详细阐述了《实施意见》的政策背景和改革要点。

周小舟指出，《实施意见》作为资本市场“1+N”政策体系的关键一环，旨在通过改革的思维和方法，聚焦并解决“五篇大文章”中的重点难点问题。该意见结合深化资本市场投融资综合改革的部署要求，提出了一系列具有针对性和可操作性的政策举措。具体而言，这些举措涵盖了三个方面：

首先，为了服务科技创新和新质生产力发展，《实施意见》增强了资本市场制度的包容性和适应性。这包括健全精准识别科技型企业的制度机制，为优质未盈利科技型企业提供上市支持；完善科技型企业信息披露规则，提高透明度；优化新股发行承销机制，并适时扩大发行承销制度试点的适用范围；以及采取多种措施活跃并购重组市场，优化并购重组的估值和支付工具等机制安排。

其次，在投资端改革方面，《实施意见》着重于落实好《关于推动中长期资金入市的指导意见》及实施方案，旨在打通中长期资金入市的障碍。此外，还包括稳步降低公募基金行业的综合费率，完善投资顾问制度规则；推动养老金、保险资金等合理扩大投资范围，并鼓励各类专业机构投资者建立健全三年以上长周期的考核机制。

最后，为了发展多元股权融资和多层次债券市场，《实施意见》围绕完善健全多层次资本市场体系作出了多方面安排。这包括促进私募股权创投基金的良性循环，推进基金退出政策的优化和实物分配股票的试点，研究完善基金份额转让机制，并发展私募股权二级市场基金（S基金）。同时，深入推进北交所、新三板普惠金融试点，健全区域性股权市场的“专精特新”专板综合服务；推动科技创新公司债券的高质量发展，探索知识产权资产证券化业务，并发展绿色债券、绿色资产支持证券以及乡村振兴债券等。

这些政策的出台，不仅为资本市场注入了新的活力，也为科技创新和实体经济的发展提供了有力的支持。未来，随着这些政策的逐步落地和实施，我们有理由相信，中国资本市场将迎来更加健康、稳定和可持续的发展。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

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