财中社2月5日电 中信证券最新研报深度剖析了指数化产品在推动资本市场稳健运行及高质量发展中的关键作用，特别是在加速中长期资金入市方面展现出的独特价值。近期，中国证监会发布了《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，该方案旨在通过优化指数基金产品体系、强化指数化投资生态，为资本市场的长远发展提供坚实支撑。

据研报显示，2024年市场ETF基金规模实现了显著增长，超过7000亿份，这一趋势预示着ETF基金将成为公募机构实现“公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%”目标的关键驱动力。证监会的行动方案明确提出了加强优质指数供给、丰富指数产品种类、优化指数化投资环境等一系列具体措施，旨在全面提升资本市场指数与指数化投资的质量。

在权益ETF领域，方案特别强调了支持覆盖率高、代表性强、流动性好的宽基产品注册，同时聚焦红利、低波、价值、成长等策略产品。此外，服务实体经济与国家战略、发展新质生产力成为主题产品的核心方向。在其他类型ETF方面，方案提出丰富利率债产品久期体系、补齐信用债产品发展短板，并鼓励发展多资产、跨市场ETF产品及多类型ETF衍生品。

从产品结构来看，截至2024年末，权益型ETF仍占据指数基金的核心地位，其净值达到2.89万亿。宽基产品、主题产品、行业产品、策略产品规模分别呈现不同增长态势，共同构成了多元化的指数基金市场。在投资成本方面，方案提出了适时适度引导行业机构调降大型宽基股票ETF管理费率和托管费率的举措，预计每年可为投资者降低持有成本达10亿元。

在运作机制上，方案着重推进跨市场ETF全实物申赎模式改造，以降低跟踪误差和套利风险，增强跨市场股票ETF的吸引力。同时，方案还提出稳慎研究推进宽基ETF基金通平台上线工作，以便利投资者更好地转让交易宽基ETF份额，提升市场流动性。

在编制质量方面，方案鼓励编制符合国家战略、表征金融“五篇大文章”、反映新质生产力等特色指数，旨在打造“中国品牌”指数体系。未来，市场有望推出更多关于低空经济、数字经济、绿色经济、人工智能+等相关主题的特色指数，以满足投资者多样化的投资需求。

此外，根据《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，公募基金持有A股流通市值未来三年将保持每年至少10%的增长。截至2024年第四季度末，全市场公募基金持有A股市值已接近5.87万亿元，其中被动股票型基金份额增长显著，有望成为助力公募持仓市值提升的核心工具。然而，值得注意的是，当前资本市场成交额显著下行，财富管理转型面临挑战，监管处罚趋严，投资业务亏损和信用业务风险暴露等问题仍需关注。

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