近日，中国证监会发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》），旨在全面优化资本市场投资生态，促进资本市场健康发展。证监会主席吴清强调，将以实施《实施方案》为契机，加大政策供给，营造有利于长期投资、价值投资、理性投资的市场环境。

中国银河证券首席经济学家章俊解读称，《实施方案》通过政策优化和资金质量提升，推动资本市场从短期投机向长期价值投资转型。具体措施包括股份回购、战略投资者扩容、机构投资者深度参与以及风险管理工具的完善，共同培育长期投资文化。随着改革措施的落地，资本市场将更趋成熟，成为中国经济转型和高质量发展的核心驱动力。

《实施方案》着重提出，要提高股东回报，引导上市公司加大股份回购力度，并落实一年多次分红政策。中信建投证券首席经济学家黄文涛指出，稳定的分红政策是上市公司财务状况良好的标志，有助于减少市场投机行为，引导投资者转向长期价值投资。同时，上市公司通过合理分红提升治理水平和投资价值，为中长期资金入市奠定坚实基础。

去年，上市公司全年实施分红2.4万亿元，回购1476亿元，均创历史新高。章俊表示，股票回购反映了上市公司对未来发展的信心，不仅能提高ROE，优化资本结构，还能吸引更多中长期资金关注。目前，监管部门不断优化股票回购增持再贷款政策，降低财务成本，鼓励上市公司实施回购计划。

截至目前，已有近800家上市企业及主要股东与金融机构达成合作意向，超过300家上市公司公开披露了股票回购、增持贷款计划，金额上限超过600亿元，市值百亿以上的公司占比超过四成。吴清强调，上市公司应增强回报投资者意识，通过现金分红、回购注销等方式提高自身吸引力。

此外，《实施方案》还明确，允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等机构投资者作为战略投资者参与上市公司定向增发。这一举措有助于提升中长期资金参与资本市场的积极性和稳定性，向市场传递积极信号，引导长期理性投资。

黄文涛指出，允许这些机构投资者以战略投资者身份参与定增，能够推动其更积极参与上市公司治理，提出意见建议，促进上市公司完善治理结构，提高经营效率和管理水平。同时，银行理财资金可直接进入股市，将拓展投资范围，丰富理财产品体系，为风险偏好较高的客户带来更高收益。

在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，《实施方案》给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。截至2024年6月底，我国保险资管公司管理资金规模达30.1万亿元，银行理财存续规模达28.5万亿元。业内人士表示，这一政策优化能够提升银行理财、保险资管参与资本市场的积极性，更有效发挥专业机构投资者的资产定价和配置功能。

在新股申购方面，允许银行理财、保险资管作为A类投资者参与，可以提升其参与新股申购的意愿，提升新股定价效率。在上市公司定增方面，给予同等政策待遇意味着同一银行理财公司、保险资管公司旗下不同产品可以作为单一主体共同出资认购定增，提高参与便利度。在举牌认定标准方面，允许参照公募基金按产品分别计算持股比例，减少潜在投资约束，提升投资灵活性。

此外，《实施方案》还提出进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模，以增强资本市场内在稳定性。自互换便利业务推出以来，已开展两轮操作，金额合计1050亿元，参与机构由20家拓展至40家，有效维护了股票市场稳定运行。章俊指出，这一政策为应对市场波动提供了“安全网”，促进资本市场稳定运行，为中长期资金的深入参与提供了更强保障。

（图片来源：网络）（文章来源：证券时报网）