央行在春节前投放了2980亿元的14天期流动性，此举显著提振了债市多头情绪。在节前最后一个交易日，30年期国债期货的收盘价更是创下了历史新高。具体市场表现如下：

　　国债期货市场全面上扬，其中30年期主力合约上涨0.74%，10年期主力合约上涨0.27%，5年期主力合约上涨0.21%，而2年期主力合约也上涨了0.11%。

　　银行间市场的主要利率债收益率则呈现出涨跌互现的态势。截至下午16:30，10年期国债活跃券240011的收益率报1.6175%，30年期国债活跃券2400006的收益率报1.84%，而10年期国开活跃券240215的收益率则报1.641%。

（资料来源：WIND，财联社整理）

　　业内人士向财联社透露，尽管节前最后一个交易日的交易量相对较小，但资金价格却出现了大幅回落。此外，1月官方制造业PMI落回荣枯线以下，进一步激发了债市的做多情绪。在此背景下，交易型机构纷纷买入，而配置型机构则选择卖出。

　　在公开市场方面，央行发布公告称，为维护春节前流动性充裕，于1月27日以固定利率、数量招标方式开展了2980亿元的14天期逆回购操作，操作利率为1.65%。Wind数据显示，当日有1230亿元逆回购到期，因此单日净投放量为1750亿元。然而，春节后首周将有高达21775亿元的逆回购到期，其中周三至周五分别到期14135亿元、4800亿元、2840亿元。

　　从资金面来看，Shibor短端品种的表现呈现出分化态势。其中，隔夜品种上行3.9BP报1.708%，7天期下行14.9BP报1.715%，14天期下行54.3BP报2.023%，而1个月期则上行0.1BP报1.706%。

　　国家统计局发布的数据显示，1月制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，较上月下降1.0个百分点，表明制造业景气水平有所回落。同时，1月非制造业商务活动指数为50.2%，较上月下降2.0个百分点，但仍高于临界点，显示出非制造业总体保持扩张态势。

　　中国物流信息中心分析师文韬指出，企业接单回落主要受季节性因素影响。一方面，由于2025年春节在1月，大量消费品贸易商提前备货，导致订单在2024年11-12月已经大量释放，到2025年1月时有所放缓。另一方面，随着春节临近和大部分地区气温较低，室外施工活动放缓，同时春节也是化石能源和金属冶炼行业的淡季，因此1月基础原材料和装备设备的市场需求也呈现波动。此外，由于欧美节日消费旺季已过，制造业出口也相应放缓，新出口订单指数为46.4%，较上月下降1.9个百分点，主要是消费品和电子产品出口放缓。

　　在银行间回购市场方面，定盘利率多数下跌。其中，FR001上涨3.0个基点报1.7%，FR007下跌10.0个基点报1.9%，FR014下跌50.0个基点报2.0%。同样地，银银间回购定盘利率也多数下跌。FDR001上涨2.47个基点报1.6947%，FDR007下跌1.31个基点报1.9%，FDR014下跌54.0个基点报2.01%。

银行间回购利率方面，多数呈现下行趋势：

（数据来源：WIND，财联社整理）

　　在一级市场方面，北京市4期地方债的中标结果已经出炉，投标倍数均超过8倍。具体招标信息如下：

　　在存单市场方面，今日3个月期国股的需求较好，报价在1.7%-1.85%之间，较前一日下行18.5bp。而1年期国股的报价则在1.69%-1.73%之间，较前一日下行2bp。对于AAA级存单，9个月期成交在1.74%，1年期成交也在1.74%的位置。

（数据来源：Choice，财联社整理）