上证报中国证券网讯（记者陈佳怡）随着美联储引领的开年首个“超级央行周”重磅登场，全球金融市场再度聚焦于各大央行的货币政策动向。本周，美联储、欧洲央行、瑞典央行及加拿大央行等多家重量级央行将陆续公布其利率决议，为全球投资者揭示新的政策导向。

　　回顾2024年，全球央行普遍选择了宽松货币政策路径，降息大潮汹涌澎湃。步入2025年，这一趋势能否持续？各大央行的决策无疑牵动着全球市场的敏感神经，尤其是美联储的动向，更是成为了市场关注的焦点。

　　在经历了去年的三次降息、累计降息幅度达到100个基点后，美联储已步入缓步降息的新阶段。市场普遍预期，在本次会议上，美联储将维持当前利率水平不变。芝商所美联储观察工具的数据也显示，市场预计美联储1月维持利率不变的概率已接近100%。

　　美联储始终肩负着稳定物价和促进充分就业的“双重使命”。然而，当前美国新一届政府政策可能带来的通胀压力，为美联储未来的降息路径增添了诸多不确定性。美国劳工统计局最新公布的数据显示，2024年12月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，环比增长0.4%。剔除食品和能源价格后的核心CPI也呈现出温和增长态势，但仍高于美联储设定的2%长期目标。

　　渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰分析指出，虽然美国12月的通胀数据符合预期，核心通胀也稍低于预期，但整体通胀仍呈反弹趋势。同时，12月的非农数据也大幅超预期，显示出美国经济仍具有较强的韧性。因此，在1月的议息会议中，美联储进一步降息的概率相对较小。

　　美联储2024年12月的货币政策会议纪要也透露出，由于通胀上行风险增加，美联储已经到达或接近放慢降息节奏的适当时点。分析人士认为，美国经济前景仍存在较高不确定性，美联储或将继续保持谨慎态度，后续降息进程将继续取决于各项经济数据的走势。

　　除了美联储外，瑞典央行、加拿大央行和欧洲央行也将于本周公布其利率决议。市场普遍预期，这三家央行都将降息25个基点。各大央行货币政策调整节奏的分化，主要源于其经济基本面的差异。

　　中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，由于各国经济状况和政策目标存在差异，因此政策表态也将有所不同。欧洲央行在面临通胀和经济复苏疲软双重挑战的同时，将继续寻求货币政策在遏制通胀和支持经济复苏之间的平衡。中金公司研究部外汇组则指出，欧元区通胀回落的大趋势仍在继续，预计欧洲央行将在本周的会议上降息25个基点，并可能围绕中性利率水平展开讨论。

　　近期外汇市场的波动也受到了货币政策预期的影响。上周，外汇市场波动显著加剧，美元指数周内下跌达1.78%，创下一年多来的最大单周跌幅。在经济数据超预期以及市场风险偏好回升的推动下，欧元对美元、英镑对美元周内涨幅均超过2%。其他非美货币中，日元因日本央行加息而受到关注，人民币汇率也出现明显走强。

　　展望后市，王昕杰认为，短期内美元可能仍相对保持强势，但中长期来看可能筑顶并温和回落。从美债收益率的角度来看，预计美债收益率大幅上涨的可能性较小，这也可能在中长期内对美元构成下行压力。中金公司研究部外汇组则表示，由于此前几个月美元的做多头寸已经非常拥挤，上周几方面的积极变化带来了多头头寸的调整，美元也迎来了一个回调窗口期。本周市场将继续关注市场风险偏好的变化，如果市场风险偏好继续走高，那么美元可能会继续承压。

（文章来源：上海证券报·中国证券网，版权所有，未经授权不得转载）