【导读】资本市场迎来重大利好消息：顶层设计方案力推“长钱长投”环境构建

中国基金报记者 李树超

近日，备受瞩目的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）正式对外发布。该《方案》被视为对先前鼓励中长期资金入市指导意见的深化与具体落实。随后，在国新办举行的新闻发布会上，相关部门详细介绍了《方案》内容，并就如何大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展回答了记者提问。

业内人士指出，《方案》旨在通过提升保险资金、公募基金等中长期资金的实际投资比例，优化社保基金和年金基金的投资管理机制，从而引导更多中长期资金入市。此举将有效改善投资者结构，树立价值投资理念，并对保险行业、资本市场以及实体经济产生深远的积极影响。

顶层规划打造“长钱长投”新生态

标志资本市场迈入发展新阶段

《方案》明确提出了引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度的具体举措。这包括提升商业保险资金A股投资比例与稳定性、优化全国社会保障基金和基本养老保险基金的投资管理机制、提高企（职）业年金市场化投资运作水平、扩大权益类基金的规模和占比、以及优化资本市场投资生态等五个主要方面。

中信证券总经理邹迎光评价称，《方案》从稳定资金来源入手，稳定市场预期，从制度层面为资本市场长期健康发展提供了顶层设计，充分体现了中央对资本市场改革及发展的高度重视。

邹迎光进一步指出，保险资金作为中长期资金的重要组成部分，此次《方案》对其入市做出了明确部署，有助于实现资本市场平稳运行与保险资金长期健康发展的双赢局面。

华夏基金也表示，《方案》是落实中央政治局会议关于“壮大长期资本、耐心资本”要求的又一重要顶层设计，抓住了当前市场发展的关键，相关部门协同合作，推动中长期资金入市，标志着资本市场迈入了一个崭新的发展阶段。

对于备受关注的保险资金入市问题，《方案》明确提出要提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，并设定公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%的硬指标。

华夏基金分析指出，这一硬指标的设立将鼓励公募基金稳步提高权益类基金的规模和占比，预计每年将为市场带来数千亿元的新增资金。同时，公募基金作为中长期资金的重要投资管理人，考核周期的延长将使其能够用更长的视角进行资产配置，为投资人创造更好的收益。

此外，《方案》提升保险公司A股投资比例的措施不仅打通了保险资金的入市障碍，还将产生三赢的效果：对保险行业而言，在债券市场利率整体下行的大背景下，提高A股投资比例有利于保险资金逐步增厚长期收益；对资本市场而言，保险资金规模大、来源稳、久期长，是资本市场稀缺的长期资金；对实体经济而言，保险资金入市后可以通过股权投资等方式支持实体经济和民生保障，以保险高质量发展推进金融强国建设。

华夏基金进一步强调，险资入市有助于改善资本市场的投资者结构，增加长期价值投资者的比重，减少市场的短期波动，提升市场的稳定性和韧性。

招商证券首席策略分析师张夏也表示，保险资金具有期限长、规模大的特点，且每年新增的保费为保险机构提供了稳定的增量资金来源。此次《方案》明确险资入市投资比例要求，将为股票市场带来切实的保险增量资金，有利于稳定市场信心。

针对长周期考核问题，华夏基金认为中长期资金是维护资本市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。长周期考核“指挥棒”是提升投资运作稳定性的关键举措之一，通过拉长考核期引导长期投资，为市场引入更多增量资金，可以更好地发挥其作为市场“稳定器”的作用。

资金与资产双向发力

共筑资本市场良性互动生态

平安基金指出，《方案》中有三大重点内容值得关注。一是提升实际投资比例，公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，预计每年将带来约5000亿元至6000亿元的潜在增量资金。二是延长考核周期，公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上的长周期考核。三是进一步巩固形成落实增量政策的合力，由中央金融办统筹协调，多部门协同配合，共同推进形成一系列政策举措。

平安基金表示，《方案》聚焦底层机制，资金侧与资产侧双向发力，旨在促进资金供需双方的共同发展，实现资产回报与资金增长的良性互动，共同营造具有中国特色的资本市场良性互动投资生态。

在国新办新闻发布会上，财政部副部长廖岷也表示，下一步财政部将抓紧落实《实施方案》，做好优化完善全国社保基金投资管理制度、健全全国社保基金投资运营长周期考核体系等工作。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，中长期资金主要包括全国社保基金、保险资金、养老金、部分公募及私募资金、部分银行理财及信托等。不同中长线资金在资金来源与属性、管理主体、考核制度、投资能力与理念等方面存在差异，其投资行为亦有所不同。社保基金投资规模的扩大有望带动其他中长期资金更广泛入市，产生积极的示范效应和合作联动关系。

（文章来源：中国基金报）