时隔四个月，贷款市场报价利率（LPR）再度迎来调整。5月20日最新公布的LPR结果显示，1年期LPR维持在3.7%不变，而5年期以上品种则下调至4.45%，较上次下降0.15个百分点。

此次LPR下行，距离上一次调整已时隔四个月。值得注意的是，此次调整呈现出两大特点：一是在中期借贷便利（MLF）利率维持不变的情况下，LPR仍实现下调，显示出LPR与MLF利率的强相关关系正逐渐松动；二是仅5年期以上品种单独下行，这与近期存款利率市场化改革密切相关，同时也被视为对5年期以上品种的“补降”。

作为银行贷款利率的定价基准，5年期以上LPR的下调对减轻企业和个人还贷利息具有显著影响。此举不仅有助于降低全社会融资成本，尤其对于背负房贷压力的个人而言，将直接减少每月所需偿还的房贷利息，进一步缓解现金流压力。这一调整也被视为近期稳增长政策的重要举措之一，旨在增强市场信心，稳定消费和预期。

受LPR下调影响，A股市场三大股指高开，沪指、深成指、创业板分别上涨。地产股表现强劲，恒生指数及恒生科技指数也大幅上涨。此外，富时中国A50指数期货涨幅扩大，显示出市场对未来经济的信心。

那么，推动此次LPR“降息”的力量来自何方？市场分析认为，这主要得益于4月以来央行推动降低银行负债端成本的诸多新举措。一方面，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，鼓励银行合理调整存款利率水平；另一方面，央行在宏观审慎评估（MPA）中将此设为加分项予以激励，进一步推动银行降低存款利率。

个人房贷利息支出的降低成为此次LPR下调的亮点之一。随着5年期以上LPR的下调，个人按揭贷款等长期贷款利率将相应降低，进一步减轻购房者的还款压力。据测算，按贷款金额100万、期限30年计算，此次LPR下调将使得购房者平均每月减少近89元的月供支出。

此外，近期央行、银保监会发文调整首套住房商业性个人住房贷款利率下限，多个城市快速跟进下调首套房贷利率。随着最新的5年期以上LPR下调，未来首套房利率有望进一步下调，为购房者提供更多实惠。

面对当前经济下行压力加大的形势，不少专家呼吁尽快出台稳增长增量措施。国家金融与发展实验室副主任张明表示，当前中国宏观经济面临的核心问题是微观主体需求不足和信心不足。因此，需要出台更具扩张性的宏观政策，并避免继续出台收缩性政策。财政政策应更加宽松，货币政策也应更宽松以配合宽松财政政策的实施。

中国财富管理50人论坛（CWM50）也建议，财政政策应更积极有为，可考虑发行特别国债为疫情防控和经济社会发展提供财政支持。同时，货币政策应适时降低政策利率，引导实体经济融资利率进一步下行。此外，还应统筹财政货币政策协同发力，加大对受冲击较大的企业和主体的融资支持力度。

在加大对小微企业贷款贴息力度方面，光大证券首席银行业分析师王一峰认为，受疫情影响，不少小微企业生产经营面临困难，建议对于经营遇到特别困难的小微企业可考虑适当的财政贴息或利息减免措施。同时，继续加大基建投资对有效融资需求的牵引带动作用也仍有必要。