2023年1月23日，香港证监会正式向各产品发行人发布了全新通函，旨在拓宽香港公众可投资的上市结构性基金范畴，创新性地纳入了个股杠杆及反向产品（Single Stock Leveraged and Inverse Products）以及界定收益上市结构性基金（Defined Outcome Listed Structured Funds）两大类别。

香港证监会指出，这两类产品在海外市场中颇受欢迎，以其独特魅力吸引了众多投资者的目光，也因此激发了众多产品发行人在香港推出同类产品的浓厚兴趣。

个股杠杆及反向产品作为杠杆及反向产品的一个细分领域，专为投资者设计，能够提供相当于相关个股每日价格变动指定倍数的日回报，让投资者能够以更灵活的方式参与市场。

界定收益上市结构性基金则是一种以期权为基础的上市结构性基金，通常通过提供对相关资产的长仓敞口，并在限制上升潜力的同时，为投资者在下行市场中提供保护。

在全面评估这些新型复杂产品对香港投资者的潜在利益与风险后，香港证监会在原有监管框架的基础上，为上市结构性基金增设了一系列投资者保障机制和措施，以确保市场的稳健发展。

对于个股杠杆及反向产品，香港证监会严格规定，仅接受在主要海外交易所上市、具有高流动性的超高市值股票作为投资标的，排除了在香港双重上市的海外股票以及内地交易所上市的股票，以降低投资风险。

通常情况下，这些产品的最大杠杆倍数被限定在2倍至-2倍之间。若相关股票价格波动较大，个股杠杆及反向产品将采用更低的杠杆倍数，以进一步控制风险。

此次监管调整意味着，香港将成为亚洲首个推出个股杠杆及反向产品的市场，这一创新举措无疑将提升香港金融市场的多样性和竞争力。

香港证监会投资产品部执行董事蔡凤仪女士表示：“加强上市结构性基金的监管框架，体现了香港证监会对市场发展和投资者保护的深切关怀。我们不仅为这些新颖复杂的产品提供了明确的产品认可指引，还明确表达了我们对这类产品必须遵循严格监管标准的期望。未来，我们将继续与业界保持密切沟通，共同探索更多有利于香港投资者及市场整体发展的产品方案。”

香港交易所买卖产品（Exchange Traded Product，ETP）主管Jean-Francois Mesnard-Sense亦对此表示欢迎：“香港交易所对香港证监会今天的举措表示高度赞赏。允许个股杠杆及反向产品在香港发行，将使香港成为亚洲首个提供这类创新产品的市场，这无疑将进一步丰富我们的产品生态圈，巩固香港作为亚洲首选ETP市场的领先地位。香港交易所将与发行人及各市场参与者紧密协作，确保这类新产品能够顺利引入香港ETP市场。我们致力于不断提升香港作为国际金融中心的吸引力和竞争力，为市场及投资者提供更多元化的投资选择。”

（文章来源：界面新闻）