上证报中国证券网讯（记者 毛佳慧）2025年1月21日，国浩金融证券合规业务委员会暨法律研究中心（以下简称“研究中心”）权威发布了《证券行政处罚2024年度综述》（以下简称《综述》）。该报告深刻揭示了2024年证券监管执法的关键词——“长牙带刺”“有棱有角”，并指出“强本强基”“严监严管”将成为未来较长时间内资本市场监管的核心导向。

《综述》详细披露，信息披露违法、内幕交易、操纵市场三大违规行为依旧是证券监管处罚的重中之重。据统计，2024年全年，涉及信息披露违法的行政处罚案件高达219件，占比40.63%；内幕交易案件111件，占比20.59%；操纵市场案件38件，占比7.05%。这三类案件合计占比接近70%，凸显了监管对此类违法行为的严厉打击态势。值得注意的是，利用未公开信息交易和借用证券账户案件的数量较往年亦有显著增长。

深入分析发现，信息披露违法的行政处罚力度显著增强。在2024年的220件信息披露行政处罚案件中，超过91.36%的案件依据新证券法进行了处罚。上市公司的罚款金额跨度极大，从最低的50万元到最高的41.75亿元不等（含欺诈发行案），平均罚款金额达到了4,361.47万元。这一变化主要得益于新证券法对信息披露违法处罚幅度的大幅提升，使得上市公司的行政违法成本显著增加。

此外，内幕交易执法力度亦呈现出日益趋严的趋势，监管部门依据新法的执法尺度愈发明确。在操纵市场案件中，二倍及以上的罚款倍数已成为新常态，占比高达59.26%。更令人瞩目的是，首次出现了“没一罚六”的严厉处罚案例，而“没一罚一”的处罚仅占三分之一。

据此，《综述》总结指出，2024年证券监管执法展现出四大鲜明特点：一是“严”，即坚决从严打击恶性违法行为；二是“准”，即精准锁定并惩处“关键少数”；三是“快”，即快速高效处理各类违法行为；四是“全”，即全面强化立体追责力度，确保监管无死角。

研究中心展望2025年，强调监管执法将继续保持“严监严管”“长牙带刺”的高压态势，证券违法后果将进一步升级。对于财务造假、欺诈发行等严重违法行为，惩治力度将持续加大。研究中心建议市场参与者持续关注并严格遵守“关键少数”的合规义务，以规避潜在的法律风险。

据悉，自新证券法实施以来，研究中心已连续五年发布证券监管执法年度综述，旨在全面归纳总结当年证券行政处罚的整体情况和趋势特点，并对下一年的执法态势进行科学预测。这一举措对于帮助市场主体全面、准确、及时地了解证券监管执法的最新现状与动向具有重要意义。

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