近日，中国证监会召开了2025年系统工作会议，会议在研究部署新一年的重点工作时明确提出，将加速推进改革开放进程，深化资本市场投融资综合改革，旨在进一步优化市场环境，提升市场活力。

会议期间，证监会不仅强调了进一步打通中长期资金入市的关键节点，以解决现有障碍，还提出了研究制定更加有利的政策安排以支持新质生产力的发展，并计划拓展资本市场的跨境互联互通，这些重磅举措引发了业界的广泛关注与讨论。

针对中长期资金入市面临的具体挑战、未来可能出台的支持新质生产力发展的政策，以及资本市场开放的成效等问题，《国际金融报》记者深入采访了多位来自高校及金融机构的专家，对会议释放的监管信号进行了全面解读。

吸引中长期资金入市新举措

证监会工作会议（以下简称“会议”）着重指出，需深化投融资综合改革，进一步清除中长期资金入市的障碍，推动各类中长期资金建立更为合理的长周期考核机制，旨在提高权益投资比例，并深化公募基金的改革。

上海立信会计金融学院副教授、金融学院副院长刘晓明在接受采访时表示，中长期资金入市的主要障碍在于：一是上市公司质量参差不齐，退市机制尚待完善，部分企业长期不分红，违法违规行为未能得到有效遏制，导致市场信心不足；二是股市与经济发展的良性互动尚未形成，建立慢牛市场，让上市公司的发展成果惠及广大投资者，尤其是长期资金投资者，是吸引长期资本的关键。

刘晓明还指出，养老基金入市及风险投资、私募投资领域仍存在体制机制难题，而保险资金、公募基金等机构投资者应进一步发挥中长期资金优势，更好地支撑市场基本盘。

安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉则认为，市场环境、考核制度及配套支持政策等方面均存在堵点。A股市场波动大，增加了中长期资金的投资风险和短期波动压力；约70%的中长期资金面临年度考核目标和业绩排名压力，导致部分长期资金的投资管理人减少权益类资产配置；此外，长期资本投资收益的税收政策和优惠政策尚不完善，也在一定程度上影响了中长期资金的投资收益和入市积极性。

东北证券固收首席分析师刘哲铭强调，市场诚信环境不健全，财务造假、内幕交易和股价操纵等违规违法行为频发，严重损害了市场的公正性和透明度，动摇了长期资金的市场信心。

专家们普遍认为，建立长周期考核机制有助于形成良好的政策预期和导向，稳定市场基本盘，增强投资者信心；同时，中长期资金或有更强的意愿参与新兴产业和创新型企业的投资，推动资本向优质资产和关键领域集聚；此外，这也有助于我国资本市场与国际接轨，吸引更多国际中长期资金流入。

推动新质生产力发展

新质生产力，即以科技创新为核心要素的生产力，是供给侧结构性改革的关键所在，也是实现创新驱动产业发展和经济转型升级的重要力量。会议强调，需研究制定更加有利的政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，以增强制度的包容性和适应性。

未来政策或将在以下方面发力：一是鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，推动资本市场新一轮高质量发展；二是构建“耐心资本”和“长钱长投”体系，助力“科技—产业—金融”良性循环，高效发挥产业基金的引导作用。

刘晓明预计，未来将在绿色节能、低碳环保、先进制造、航空航天、生物医药、新材料、新能源、新能源汽车、物联网、工业软件、人工智能等高科技领域出台专项投融资政策，以支持企业创新，实现产业引领。

刘哲铭则建议，未来政策应深化科技体制改革，推动科技创新的关键核心技术突破；激发企业创新活力，支持企业参与国家科技攻关；优化教育和人才体制机制；加强国际科技合作与开放创新。

对于深化科创板、创业板、北交所改革的建议，专家们认为，需加快推进科技企业QFII评价制度，健全多层次资本市场服务体系，进一步优化和完善发行上市制度，加强市场诚信建设等，以增强市场的包容性、透明度与稳定性。

资本市场双向开放成果显著

我国资本市场对外开放步伐稳健，成效显著。会议要求，坚持以开放促改革，优化境外上市备案制度，拓展资本市场跨境互联互通，借鉴境外市场有益实践，增强A股市场竞争力与吸引力。

随着沪深港通、QFII等机制的完善，外资进入A股市场的渠道更加便捷，同时，中资企业的境外上市渠道也保持畅通，推动了资本市场的双向流动，促进了国际化进程。

自2020年12月1日起，在全国范围内取消证券公司外资股比限制，外资机构在经营范围和监管要求上实现国民待遇，促进了证券行业的充分竞争，提升了国内金融机构的展业能力，优化了市场投资者结构。

此外，中资企业“走出去”成为潮流，越来越多的内地龙头企业选择在海外上市，利用香港等资本平台进行跨境资金的筹集和运用，以满足业务拓展、投资并购需求，为开拓国际市场奠定基础。

刘晓明强调，未来资本市场既要做到资本引进来，也要做到资本走出去，实现优势互补，真正达到市场对外开放的目的。

（图片来源：网络）（文章来源：国际金融报）