每年1月，作为上市公司年报业绩预告的关键窗口期，市场焦点总是聚焦于各大企业的未来展望。截至1月13日，尽管在43家上市券商中，仅有东兴证券与国元证券两家率先发布了2024年的业绩预喜公告，但整个市场对2024年券商行业的业绩表现普遍持乐观态度。

1月12日，包括国泰君安、开源证券、财通证券在内的多家知名券商研究所纷纷发布研究报告，一致预测券商行业在2024年的业绩有望超出预期。特别是方正证券的业绩预测，更是预计华泰证券、东方财富、浙商证券、首创证券等券商在2024年的业绩或将刷新历史新高。

此外，《每日经济新闻》记者注意到，瑞银的最新预测显示，随着各项业务进一步回暖，2025年国内证券行业的盈利水平有望实现两位数增长，较2024年再上一个台阶。

主流机构普遍看好业绩前景

根据年报业绩披露的相关规定，上市公司若年报业绩出现同比增长或下降50%以上、扭亏为盈等情形，需在1月发布年报业绩预告。因此，每年的1月自然成为了上市公司年报业绩预告的密集发布期。

截至1月13日，在43家上市券商中，仅有东兴证券和国元证券两家发布了2024年的业绩预告或快报，且均为业绩预喜。东兴证券预计2024年净利润将达到14.5亿至17亿元，同比增长77%至107%；国元证券则预计2024年归母净利润将达到22.8亿元，同比增长22%。

从近期各券商发布的研报来看，主流机构对2024年券商行业的业绩展望同样持乐观态度。国泰君安、开源证券、财通证券等多家券商研究所均在近期发布了研报，指出券商行业2024年的业绩有望超预期。

国泰君安在研报中指出，券商2024年的盈利增速有望超预期，并建议增持此前股价经过充分调整后的券商板块。开源证券则指出，在低基数、债市和交易量高景气度的支撑下，券商2024年四季度的业绩有望超预期。财通证券则认为，随着市场活跃度的提升和政策支持的加强，券商板块有望迎来更大的溢价空间。

事实上，自2024年“9·24”市场转折以来，日均成交额连续数月突破万亿元，业内对2024年券商行业业绩的预期已经发生了较大转变。券商的两大核心业务——自营业务和经纪业务都出现了显著好转。

在业绩预测方面，华西证券在2025年1月12日发布的研报中指出，预计上市券商2024年的营业收入约为4346亿元，同比增长6.3%；归母净利润约为1476亿元，同比增长14.8%。其中，经纪、自营、利息、投行、资管业务收入均有所增长或保持稳定。

值得注意的是，方正证券在研报中对各大券商2024年的归母净利润进行了详细预测，预计华泰证券、东方财富、浙商证券、首创证券等券商的业绩都将创历史新高。

券业盈利增速有望提升

尽管2025年刚刚开局，但一些机构已经对2025年上半年乃至全年券商的业绩表现持乐观展望。开源证券指出，2025年上半年券商行业业绩有望延续同比改善趋势。同时，市场交易保持活跃度，叠加2024年一季度交易量和自营投资低基数的影响，券商2025年一季报同比有望保持高景气。

据统计，2024年一季度A股市场日均成交额为0.896万亿元，而到了四季度则升至1.79万亿元。截至2025年1月14日收盘，2025年以来A股市场日均成交额仍在万亿元之上。

瑞银证券非银行业分析师曹海峰日前指出：“从盈利角度来讲，我们预计在2024年证券行业整体增长8%之后，2025年整个行业的增长预期在17%左右。因此，2025年证券行业有望迎来盈利的进一步修复。”

在曹海峰看来，得益于2024年四季度新开户数大幅增加以及投行业务在低基数之下的增长潜力，券商的经纪业务和投行业务都有望持续增长。同时，两融业务对比历史高峰也有增长空间。从中长期来看，财富管理收入在券商收入中的占比还有较大的提升空间。

尽管2024年证券行业受益于股债双牛的市场环境，但这也反映出行业仍然难以摆脱“靠天吃饭”的格局。不过近年来行业正在发生深刻变化。麦肯锡发布的报告指出中国证券行业有四条主要转型路径，包括方向性自营投资向“资本+服务”一体化机构业务转型以及代买代销向配置驱动的买方财富管理转型等。

对于2024年以来国内证券行业出现的新一轮并购潮，麦肯锡认为整合是证券行业发展到一定阶段的必然规律。这一轮整合不仅能够降低成本、优化资本等传统并购交易关注的范畴带来价值，更需要成为业务转型变革的“触发器”，从而在业务规模合并的基础上实现“1+1>2”的收入利润增长。

（文章来源：每日经济新闻）