作为锂电行业的“卖铲人”，锂电设备厂商近年来面临着下游需求增速放缓的严峻挑战，整体利润承压。然而，随着行业开工率的回升以及头部电池厂扩产重启，业内人士预计锂电设备细分赛道已步入筑底阶段，即将迎来全新的发展机遇。

在深入采访中，记者了解到，经过近两年的激烈竞争，锂电设备行业的集中度正在显著提升。2024年以来，各大头部锂电设备厂商的新增订单情况显示，海外市场已成为推动业绩增长的新引擎。

与此同时，大圆柱电池、固态电池等新技术的产业化进程正在加速，这将带动核心设备的更新迭代需求持续增长，进而有望重塑行业格局。

一、业绩承压与行业洗牌

近一年来，多家锂电设备厂商表示订单量出现断崖式下滑，询单量也在减少。即便是正在执行中的合同，客户付款周期也在拉长，甚至出现了违约情况，这使得公司的现金流面临巨大压力。

在需求增速下行、行业资本开支缩减的背景下，锂电设备厂商的业绩普遍受到冲击，即便是行业头部的上市公司也难以幸免。数据显示，2024年前三季度，多家知名锂电设备厂商的营收和净利润均出现下滑。

毛利率的下滑也是锂电设备厂商面临的一大挑战。数据显示，2024年前三季度，多家厂商的毛利率较去年同期有所下滑。对此，分析师指出，锂电设备具有较长的交付周期，当前的毛利水平反映的是前一年获取订单的盈利情况，而2023年正是锂电设备价格压力最大的时候，毛利率下行在意料之中。但目前市场低价竞争的情况已有所缓解，后续行业毛利率有望企稳。

更多的积极信号正在显现。随着头部电池厂开工率的回升，后续将有资本开支需要，预计2025年下半年至2026年上半年，锂电行业会迎来增长。同时，经过近两年的激烈竞争，锂电设备行业洗牌也在加速，市场份额逐步向龙头企业集中。

二、海外市场成为新增长点

在本轮扩产周期中，海外市场被视为锂电设备厂商的新增长曲线。事实上，从各锂电设备上市公司的业务结构来看，海外市场放量在2024年已经初露端倪。

多家锂电设备厂商在2024年上半年实现了海外业务收入的显著增长。此外，自2024年下半年以来，多家锂电设备厂还斩获了海外大额订单，且客户多为车企。据研报预测，2024至2026年，国内、欧洲、美国锂电设备复合增速分别为3%、24%、39%，海外市场增速将显著高于国内。

海外市场的增量一方面来自于国内电池企业“产能出海”带来的配套设备需求；另一方面，日韩电池厂及多家海外整车厂也在积极布局产能，这为国产锂电设备厂商提供了新的市场窗口期。此外，海外市场还具有价值量与毛利率均高于国内、付款条件更优等优势。

三、掘金新技术蓝海

在下游需求回暖的基础上，电池技术的更新迭代有望打破锂电设备行业增长的天花板，孕育全新的竞争赛道。

从短期来看，4680大圆柱电池将拉动锂电设备需求。2024年，主流锂电设备厂商已经从提供4680电池测试性设备逐步过渡至提供量产设备。同时，下游客户也在密集向设备厂派发大圆柱领域订单。

放长远看，固态电池正在掀起新一轮技术变革。固态电池是全新的技术路线，很多生产环节都与传统电池不同，电池厂一般需要采购新的生产线，对设备的精准度要求也更为严苛。在固态电池量产早期，设备会有一定的技术溢价，毛利率相对传统产线设备更高。因此，固态电池设备开发已成为主流锂电设备厂商的必争之地。

在分析师看来，锂电设备一度被视为周期性行业，但伴随着固态电池技术线逐步落地，行业成长属性会凸显，估值中枢有望上抬，当中或蕴含大量的投资机会。

（文章来源：证券时报，图片来源于网络）