今年以来，受欧美地区经济衰退、公共卫生事件以及地缘政治等多重因素的交织影响，市场不确定性风险显著加剧，全球主要风险资产均遭受了不同程度的冲击。在此背景下，国内主流资产同样未能幸免，表现不尽如人意。然而，令人瞩目的是，以人民币计价的黄金价格却逆势上扬，年内涨幅达到了9%，成功超越了国内债券、货币基金以及国内商品等主流资产的表现。

图片来源：世界黄金协会

近日，世界黄金协会于11月30日成功举办了“黄金+”报告发布会。会上，世界黄金协会专家详细阐述了以人民币计价的黄金在今年所取得的优异表现，并指出其长期以来能提供每年接近7%的稳定回报。对于国内投资者而言，其投资组合主要集中于国内股债现金等资产，而黄金作为一项与此类资产低相关的非人民币资产，能够有效分散风险，提升整体投资组合的稳健性。

值得一提的是，世界黄金协会在发布会上首次提出了“黄金+”的概念。王立新，世界黄金协会中国区CEO表示：“在当前复杂多变的市场环境中，黄金作为一种非人民币资产，与国内其他类别资产低相关，且具备降低组合波动、提升组合回报的独特优势，其战略性角色更应得到重视。通过深入研究，我们发现全球范围内越来越多的机构投资者正在将黄金纳入其投资组合中，以加强抗风险能力并提高风险调整后收益。这一现象在各国央行、主权基金、养老金以及基金产品等投资组合中均有所体现，我们称之为‘黄金+’。”

“黄金+”已成为全球投资者资产配置的一大趋势。在会上发布的《何为“黄金+”，为何“+黄金”》报告中，详细阐述了这一趋势的背景和原因。报告指出，自2022年以来，面对强势美元的冲击，全球多数非美元货币都出现了大幅贬值。相比之下，以大部分非美元货币计价的黄金却获得了不错的涨幅。在全球主要风险资产和货币都出现下跌的背景下，以各国当地货币计价的黄金成为了少数表现稳健的资产之一。

图片说明：以人民币计价黄金和以美元计价黄金对比

王立新进一步表示：“越来越多的投资者开始认识到黄金在资产配置中的重要性，通过增加黄金配置来对冲风险并保持资产配置的平衡和收益的稳健。‘黄金+’已成为全球投资者资产配置的一大趋势。”

在国内机构投资者方面，“黄金+”的概念也得到了体现。据世界黄金协会专家介绍，长期以来国内机构投资者的资产组合以人民币资产为主，主要包括股票和债券。然而，随着市场环境的不断变化和风险的加剧，越来越多的机构投资者开始关注黄金这一非人民币资产在资产配置中的战略性角色。截至今年三季度，国内所有公募基金产品组合中，虽然仍以A股和国内债券为主，但黄金的配置比例也在逐渐提升。

此外，全球央行在近几年也持续购入黄金。根据世界黄金协会提供的数据显示，截至今年9月底，2022年全球央行的净购金量已达到673吨，这是全球央行连续第13年净增持黄金储备，同时也创下了有数据记录以来的最高年度净购金量记录。

世界黄金协会专家还指出，随着加息进程的不断深入和市场预期的持续消化，实际利率对黄金的影响或逐渐减弱。尽管短期内加息仍未至终点，但对于黄金的负面影响或逐步钝化。同时，报告还提到未来全球经济增长放缓和通胀仍处于长期水平以上的可能性仍存。因此衰退和滞胀风险或是投资者面临的挑战。而黄金往往在衰退和滞胀中表现优异，能够为投资者提供有效的风险分散和收益保障。

（文章来源：上海证券报，本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。）