杨德龙|立方大家谈专栏作者

6月份美联储议息会议如期落幕，会议结果并未出乎市场预料，美联储选择维持利率不变，既未加息也未降息。当前，美联储面临两难抉择：过早降息可能重燃美国通胀预期，而持续高利率则可能对经济复苏构成压力，甚至波及股市。因此，按兵不动成为美联储当前的策略。

会议后的点阵图显示，降息预期有所调整。与3月份会议相比，今年降息次数由预期的3次减少至1次，而明年降息次数则由3次增加至4次。然而，市场表现对此并不完全买账，市场普遍预期今年将降息2次，每次25个基点，且9月份启动首次降息的概率高达67%，较之前有所上升。

美联储官员在降息次数上存在较大分歧，近半数官员倾向于今年降息2次，但也有不少人认为只能降息1次，甚至有4位官员主张今年不降息。这表明，美联储今年降息的具体次数仍存在不确定性。

作为全球央行的领头羊，美联储的货币政策对全球央行及美元指数走势具有直接影响。议息会议后，美股、美债、黄金等价格出现小幅回调，但幅度有限。美联储主席鲍威尔的讲话并未引发市场剧烈反应，表明其符合市场预期。会议声明相较于之前，措辞有所变化，提到美国通胀控制已取得一定进展。尽管通胀仍较顽固，但经过多次加息后，基准利率已升至5.25%至5.5%的高位区间，并维持半年以上，因此美国通胀有望趋势性回落。

展望未来，美联储9月份后降息的可能性依然较大。若降息成真，将为中国央行提供降息空间，助力货币政策工具提振经济。此外，降息周期开启将推动美元指数回落，非美货币如人民币有望反弹，吸引全球资本流入人民币资产，对A股和港股企业反弹具有推动作用。

当前，A股和港股遭遇大幅回落，上证指数逼近3000点整数关口。作为重要的心理关口，保卫3000点意义重大。建议投资者及国家队加大入市力度，把握历史大底附近的布局良机，布局优质股票和基金，以期获得超额收益。

尽管过去十几年中，3000点多次被跌破，但每次都能重新站上。且市场在3000点上方运行的时间远超下方。在3000点附近，上涨空间远大于下跌空间。从历史规律看，3000点附近是较好的入场时机。尤其过去三年，受多重因素影响，经济增速回落，部分行业收缩，白马股估值和业绩双降。这正是价值投资的良机。

巴菲特曾言，若因看好的股票下跌一半而难过，则说明并非真正看好。投资需超越市场波动，将股市视为低成本参与好公司股权投资的场所。股价下跌时，应以更低价格买入好公司股权。巴菲特的投资逻辑虽广受认同，但真正做到者寥寥。这实则是对人性的考验。他能在危机时逆向布局，源于对伟大公司的坚定信念。

巴菲特的价值投资理念核心有三：一是正确看待市场波动，股价短期受市场情绪和资金影响，长期则反映企业真实价值；二是能力圈原则，投资自己了解的好公司，远离绩差股和题材股；三是安全边际原则，在市场非理性下跌时布局好行业和好公司，确保买入价格具有安全边际。

我们应践行巴菲特的价值投资理念，而非仅停留于口头。过去8年，我6次赴奥马哈参加巴菲特股东大会，旨在通过这一全球投资热点，让投资者更好地理解价值投资，相信通过做好公司股东或布局优质基金，可实现财富增长，而非频繁交易或炒题材、概念。

（文章来源：大河财立方）