在人民币国际化步伐加快以及美元融资利率持续走高的背景下，人民币跨境融资业务呈现出稳步增长的良好态势。

近日，中国央行副行长宣昌能在“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上透露，人民币在融资功能方面已跃升为全球前三大贸易融资货币。据统计，2024年外资金融机构和企业来华发行的熊猫债规模接近2000亿元人民币，与上一年度相比增长了32%。同时，离岸人民币债券的发行量也实现了同比150%的显著增长。

值得注意的是，在人民币汇率波动加剧的情况下，人民币跨境融资业务在一定程度上为相关企业降低了汇率风险敞口。上海金融与发展实验室特聘高级研究员任涛在接受《中国经营报》采访时指出，尽管人民币融资成本相对较低，但企业仍需警惕利率风险，特别是在人民币供给相对匮乏的经济体中，企业可能需要通过掉期交易来完成跨境贸易融资，这一过程中伴随着相应的利率与汇率风险。

跨境融资助力企业降低风险与成本

大华银行中国相关业务团队表示，随着人民币融资成本的优势日益凸显和汇率的相对稳定，越来越多的东盟企业开始积极采用人民币进行贸易结算，对人民币的接受程度不断提升。同时，中资企业在海外拓展业务时，也倾向于使用本币进行结算以降低风险。因此，海外人民币贸易融资的需求持续增加，这一趋势愈发明显。

该团队进一步分析指出，许多中资企业即便在海外运营，其记账货币仍然是人民币。因此，这些企业尽量增加跨境人民币的使用量和使用场景，以减少外汇兑换。例如，在企业的两端贸易中，前端贸易可能以外币（如美元）计价。如果将前端贸易的合同结算货币从美元转为人民币，就能有效降低汇率风险和融资成本。

从数据上看，人民币在支付功能方面已成为全球第四大支付货币。2024年，人民币跨境收付金额达到约64万亿元人民币，同比增长23%。在融资功能方面，离岸人民币债券的发行量也实现了同比150%的大幅增长。

任涛强调，人民币跨境融资主要适用于对融资成本较为敏感的企业，以及关注汇率风险的企业。由于美元、欧元等主要国际贸易倾向的融资成本相对较高，一些企业转向使用融资成本相对较低的人民币进行融资。同时，在主要货币波动幅度明显加大的背景下，人民币汇率波动幅度相对较小，因此一些企业为规避汇率风险，也倾向于选择人民币跨境融资。此外，与中国跨境贸易往来频繁且本币结算体量较大的经济体中的企业，也非常愿意选择人民币跨境融资。

大华银行中国相关业务团队指出：“人民币汇率自2024年至今整体变化区间在5%以内，相对于欧元以及东南亚货币来说更为稳定，风险较低。同时，由于当前人民币的融资成本相对较低，很多企业开始转向采用人民币进行跨境融资。”

据记者采访了解，当前人民币跨境融资的应用场景和范围正在逐步扩大。例如，欧洲部分国家与中国在高端装备制造、汽车等领域的贸易合作紧密。一些德国企业在向中国出口汽车及零部件或从中国进口高科技产品时，也会考虑使用人民币跨境融资，以便更好地管理资金和降低汇率风险。

此外，首都银行（中国）金融市场部人士表示，中国企业在非洲的投资和建设项目较多，这些项目往往需要大量的人民币资金支持。通过人民币跨境融资，可以更好地满足这些项目的需求，同时也有助于推动人民币在非洲的使用。另外，“一带一路”沿线的沿海国家以及中亚地区对中国的电站设备、铁路装备及建材等有广泛需求，人民币跨境融资可以为这些地区的建设项目提供资金支持，促进中国与这些国家的贸易和投资合作。

总体来看，人民币跨境融资主要集中在与中国贸易往来密切且对本币结算倾向性较高的经济体，如东盟、中东、拉美、非洲等；同时也包括一些对利率、汇率风险较为关注的欧美、日韩等发达经济体。从使用主体上看，主要是对应的中资企业、部分跨国（境）企业及东盟当地企业。

政策助力人民币跨境融资发展

近年来，中国人民银行通过一系列政策措施支持跨境人民币业务的发展，包括简化业务办理流程、提供优质跨境人民币金融服务等。这些政策有效地降低了企业的交易成本，提高了跨境人民币业务服务实体经济的能力。

值得一提的是，2025年1月13日，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75。这一调整将有利于金融机构提升跨境金融服务能力，进一步拓展多元化融资渠道，优化资产负债管理，并提升跨境业务竞争能力。

然而，人民币跨境融资仍面临利率风险管控的问题。任涛指出，由于人民币离岸资产供给不足，人民币跨境贸易融资利率尚缺乏清晰的基准利率作为参考，导致定价标准无法统一，加剧了定价的不确定性。这使得企业在每次进行人民币跨境贸易融资时难以形成稳定预期。

大华银行中国相关业务团队也表示：“为了拓宽海外人民币的使用场景，必须增加以人民币计价的产品品种，如人民币计价的海外债券、海外人民币的贸易融资以及数字人民币的国际结算等。以信用证贴现为例，银行想给东南亚某个国家的当地企业提供人民币信用证贴现业务，但由于当地的人民币存量不足，最简单的办法就是用美元做掉期的方式来实现，但这一方法会导致融资利率不稳定。”

为应对这一问题，监管层正在不断完善跨境人民币使用政策。中国人民银行表示，下一步将支持以人民币开展投资和流动性管理，增加风险对冲工具，并支持上海建设人民币金融资产配置中心和风险管理中心。同时，便利经营主体以人民币开展跨境融资活动，包括人民币贸易融资、境外贷款以及人民币债券发行等业务。

对于企业而言，首都银行（中国）金融市场部相关业务人士建议，企业可以选择多样的融资来源（如银行贷款、债券发行、跨境融资等）及币种，以减少对单一市场和货币的依赖，从而降低整体风险。企业需要对这些不同的融资方式进行详细的成本分析，包括利率、手续费、管理费等各种费用。该人士特别提醒，不能仅仅因为人民币融资利率低就盲目选择，还需要将汇率波动可能带来的成本增加考虑进去，可以通过计算不同融资货币的综合融资成本来进行比较。

杭州幻视金融信息服务有限公司外汇服务团队也提出了三方面建议：首先，借助低利率调整企业的融资结构，优化融资比例与财务成本；其次，做好现金流规划；最后，完善企业套保体系建设，优化管理机制。对于外币营收权重大的企业，需要建立汇率风险管理部门（或引入专业第三方），优先规避汇率风险，再考虑汇率波动的潜在收益机会。

（文章来源：中国经营网）