财联社1月17日讯 2025年初，随着政策引导与市场环境的双重变革，证券行业正步入一个崭新的发展阶段。多家券商研究所近期发布了2025年行业展望，揭示了从业务创新到行业格局优化，再到市场活跃度提升和海外业务拓展等多方面的积极变化，全面展现了证券行业的蓬勃生机。

在政策东风的吹拂下，证券行业正经历着全方位的变革。监管机构持续优化行业发展环境，推动并购重组、业务创新等进程加速，为行业注入了新的活力。随着政策的不断落地，证券行业在重塑格局、挖掘新增长点的道路上稳步前行，业绩与估值有望迎来强劲修复，开启证券行业的新篇章。

政策优化助力行业发展

近年来，监管政策持续优化，为证券行业提供了更加稳定的发展环境。特别是“924新政”后，一系列政策组合拳涵盖了降准降息、稳地产、稳股市等多个领域，为资本市场注入了强劲动力。监管机构不仅支持长期资金入市，还大力鼓励并购重组，为证券行业带来了实实在在的利好。同时，风控指标计算的优化进一步放宽了优质券商的资本约束，推动了行业集中度不断提升。

并购重组加速行业整合

2024年，证券行业并购重组进程显著加速，这一趋势在2025年有望持续深化。头部及中小券商通过换股、增发、现金收购等多元化方式进行兼并重组，扩大了营收规模，优化了资源配置，提升了运营效率。民生证券、华创证券等纷纷指出，并购重组仍是证券行业投资主线，将推动行业集中度进一步提升，打破同质化瓶颈。

在并购重组的浪潮中，头部券商优势凸显，引领行业发展。监管鼓励头部券商并购重组，打造世界领先的一流投行。同时，中小券商也积极寻求差异化发展，通过跨界合作与创新，拓展业务领域、完善服务链条、提升客户黏性，实现了弯道超车。

业务创新推动新增长点涌现

在业务创新方面，证券行业也取得了显著进展。投行业务等待常态化，虽然受权益市场大幅波动影响，投行业务展业受限，但券商借此机会提升了承揽、定价和风控等核心执业能力。随着二级市场回暖、股市流动性充沛，股权融资的包容性回升，IPO常态化有望逐步实现，为投行业务提供了新的机遇。

自营业务方面，资产配置能力和风控能力成为券商投资的关键。券商需要更好地把握投资方向，提升投资能力和风控能力，合理配置各类资产，以实现自营投资业绩的弯道超车。此外，ETF、FICC以及跨境理财等创新业务也取得了显著进展，并有望在2025年成为新的业绩增长点。

ETF市场关注度持续提升，凭借投资收益比较优势，有望带动ETF增量规模维持在较高水平。券商将ETF作为财富管理和买方投顾的重点业务线，为券商在券结基金领域的规模扩张奠定基础，进而推动手续费收入的较快增长。同时，随着资本市场开放的持续推进，跨境理财通等创新产品将提升券商跨境业务规模。

国际布局加速推进

在国内市场竞争激烈、香港市场发展受限的背景下，布局海外市场成为头部券商的重要选择。抓住“扩大资本市场对外开放”红利和“一带一路”战略机遇，布局东南亚、中东市场成为多数头部券商寻找新增长点的方向。通过并购进入当地市场是较为快速的方式，有助于券商拓展国际业务布局，提升全球竞争力。

行业前景乐观，估值有望迎来修复

多家券商对2025年证券行业的业绩和估值持乐观态度。随着宏观经济向好回升、资本市场平稳健康发展的基础得到夯实，证券行业整体经营环境将持续回暖。预计2025年行业实现总营收和净利润将大幅增长，ROE也将有所提升。券商板块存在向上修复估值的动力，有望挑战近年来估值高位。

（图片及文章来源：财联社）