财中社1月17日电广发证券近期发布的一份研究报告深入探讨了燃气轮机市场的现状与未来趋势。报告指出，燃气轮机在下游领域的应用以发电为主，尤其在北美，它已成为数据中心的主要电源。据gas turbine world数据显示，全球燃气轮机每年的销售量稳定在40-50GW之间。若按ThunderSaid Energy提供的3000元/kw的单价估算，该市场的规模可达1200-1500亿元人民币。进一步的数据来自Grand View Research，其揭示了全球燃气轮机下游应用分布情况，其中发电领域占比67%，油气领域占25%，其他工业领域占8%。

海外，特别是北美地区，由于电网基础设施相对薄弱、电网稳定性不足，数据中心更倾向于使用燃气轮机作为主电源，且多为重型燃气轮机。Thunder Said Energy的统计数据显示，海外数据中心中，燃气发电占比高达41%，而在美国，这一比例更是攀升至52%。

随着全球AI巨头间的军备竞赛加剧，以及全球云巨头纷纷加大数据中心的投资建设力度，海外IDC（互联网数据中心）正迎来一波基建浪潮。广发证券统计显示，亚马逊、微软等国际云巨头已明确宣布的各国IDC资本开支计划总和高达2851亿美元，其中预计投资于美国的金额达1985亿美元，预示着美国未来数据中心建设规模将迅速扩张。Cushman & Wakefield的数据则显示，美洲预计建设的数据中心容量将达到25GW。

燃气轮机市场容量高达千亿级，北美数据中心的建设将带来近50%的市场弹性。三菱预测，到2026年，全球燃气轮机的年订单量将比过去三年增加50%，部分归因于数据中心的快速增长。广发证券根据lesswrong统计的全球五大云巨头的算力卡增长数量，预测2024-2025年全球AI算力新增装机量分别约为8.5GW、31GW，对应燃气轮机需求量从5GW增至23GW，净增长约19GW，市场规模净增长564亿元，市场弹性接近50%。

目前，燃气轮机整机市场仍被外资垄断，但国内配套商正在迅速崛起。全球燃气轮机行业的龙头企业包括西门子能源、通用（GEVernova）、三菱重工等，它们的订单量已迎来确定性高速增长。与此同时，国内厂商在燃气轮机零部件（如叶片、缸体等）和机组配套（如汽轮机、发电机）方面拥有供应机会。由于外资巨头订单供不应求，国内零部件配套厂商面临着巨大的潜在机遇，其中应流股份、联德股份、豪迈科技、振江股份等是代表性企业。

投资建议方面，海外AIDC（亚洲互联网数据中心）的高增长将带动燃机市场迅速扩容。投资者应把握国内零部件厂商为外资龙头配套的景气机遇，重点关注这些企业未来的订单获取情况和市场份额扩张情况。具体而言，推荐关注应流股份（专注于燃气轮机叶片）、联德股份（卡特彼勒燃气轮机铸件供应商）、豪迈科技（燃气轮机缸体供应商），并建议关注万泽股份（燃气轮机叶片供应商）、振江股份（西门子燃气轮机钢结构供应商）等企业。

（文章来源：财中社）