证监会近期在规划2025年资本市场监管重点工作时，明确提出要以“稳”字为核心，力求形成并巩固市场回稳向好的积极态势。业内专家对此表示赞同，认为当前资本市场在多重有利因素的推动下，A股市场有望在2025年实现市场估值的显著提升。

监管层定调，力促市场稳定

稳定市场再次成为资本市场监管的首要任务。证监会近期召开的2025年系统工作会议上，再次强调了“稳字当头”的监管方针，明确表示要全力推动市场回稳向好。这一表态与中央经济工作会议关于稳住股市的要求高度一致，证监会将加强境内外、场内外、期现货市场的联动监测监管，提升工作的前瞻性、主动性和有效性。同时，证监会将与中国人民银行携手，充分发挥结构性货币政策工具的效用，加强战略性力量储备和稳市机制建设，通过政策解读和宣传引导，及时回应市场关切，进一步稳定市场预期。

此外，中央经济工作会议也明确提出了“稳住楼市股市”的要求。证监会积极响应，强调要突出维护市场稳定这一关键任务，加强市场监测、预警和应对的前瞻性、主动性，强化境内外、场内外、期现货市场的联动监管，针对融资融券、场外衍生品、量化交易等领域实施精准监管，加快落实增量政策，持续运用稳市货币政策工具，加强和改善市场预期管理，确保资金、杠杆、预期的稳定，全力维护资本市场的平稳运行。

在1月14日国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行货币政策司司长邹澜透露，截至2024年末，证券、基金、保险公司通过互换便利操作累计超过1000亿元，金融机构与超过700家上市公司或其主要股东签订了股票回购、增持贷款合同，涉及金额超过300亿元，全市场披露的回购、增持计划上限接近3000亿元。邹澜表示，人民银行将根据前期实践经验，进一步完善工具设计和制度安排，提升工具使用的便利性，确保企业和机构能够根据需要随时获得足够的资金支持。

业内专家指出，稳定资本市场将成为2025年监管工作的主线之一，预计后续将有更多政策出台。中银证券全球首席经济学家管涛表示，中央政治局会议和中央经济工作会议已将稳楼市股市纳入今年经济工作的总体要求，预计2025年稳楼市股市的政策将进一步加强。

市场回稳基础坚实

从当前经济基本面、上市公司盈利水平以及市场整体估值来看，资本市场的回稳向好具备坚实的基础。国家统计局发布的2024年12月份CPI和PPI数据显示，消费市场运行平稳，CPI同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.4%，PPI同比下降2.3%，同比降幅收窄。中信证券和中金公司均认为，核心CPI的连续改善显示出经济复苏的迹象。

广开首席产业研究院首席经济学家连平预测，2025年国内需求修复将推动CPI同比温和回升，PPI同比降幅收窄，预计CPI同比升至0.8%左右，PPI降幅同比逐步收窄至-1.0%左右。从企业盈利来看，国家统计局数据显示，2024年1月至11月，规模以上工业企业累计利润总额同比下降4.7%，但盈利空间有所改善，毛利润降幅连续两个月收窄。招商证券研究表示，随着新一轮宽货币+宽财政政策的推进，预计A股盈利将震荡修复，2025年有望实现边际改善。

中航证券则认为，本轮库存周期被“熨平”的背后是地产大周期的转向，预计2025年地产投资增速将见底回升，PPI下半年回升加速，全年同比降幅收窄，A股有望在下半年形成盈利底。从估值水平来看，当前A股市场整体估值水平仍处于低位，方正证券和财信证券的研究均显示，A股市场的估值水平低于历史平均水平，预计随着海外事件扰动效应消退和业绩预告的结束，A股指数将重回政策面及经济基本面驱动的逻辑。

机构普遍看好后续市场表现

整体来看，内外资机构对2025年A股市场的表现普遍持乐观态度。瑞银证券表示，尽管2025年开年A股市场出现波动，但基本面因素的改善并未改变，预计沪深300指数盈利增速将达到6%左右。高盛则维持超配中国A股和H股的建议，预计MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。海通证券研究认为，当前A股处于产能和库存周期底部，随着宏观流动性的改善和基本面预期的修复，A股微观资金入市情况有望进一步改善，预计全年增量资金将达到2万亿元。

中信证券表示，2024年国内股票市场在政策转向的驱动下实现了从预期大逆转向行情大拐点的过渡。随着监管部门努力活跃资本市场、提振投资者信心，当前对资本市场的呵护力度前所未有。预计2025年A股将经历一轮年度级别的上涨行情。中信建投证券研究则认为，经过三年的调整期，A股市场的底部基础已经夯实。展望2025年，随着政策的先行发力，企业盈利和资金面的改善有望跟上，A股市场盈利增速有望修复，政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将进一步提升市场估值。

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