相较于上周五引发市场波动的非农数据，华尔街眼下更为关注的是即将公布的美国12月CPI（消费者价格指数）数据。北京时间今晚21点半，美国劳工统计局将发布这一关键数据，这将是新年以来华尔街面临的第二场宏观数据“大考”。

得克萨斯州投资公司SWBC的首席投资官Chris Brigati指出，周三的CPI报告可能是近年来最重要的通胀数据。若数据表现强劲，可能进一步巩固美联储2025年不降息的观点，甚至可能引发加息预期；而低于预期的数据则有助于缓解市场投资者的担忧。

市场普遍关注今晚的CPI数据及其对美国通胀轨迹的影响。一方面，即将上台的特朗普政府政策可能加剧美国高通胀；另一方面，美联储抗通胀战役的“最后一英里”仍未见终点。市场甚至需要警惕未来一个季度内美国CPI数据的大幅攀升。

德意志银行的研究发现，美国ISM服务业物价指数与CPI数据之间存在强相关性，前者通常领先后者三个月。上周公布的数据显示，美国12月ISM服务业物价指数从前月的56.6大幅上涨至64，引发市场对CPI大幅反弹的担忧。

若按照历史规律对比衡量，到2025年3月，美国CPI数据可能会升至4%，这将是一个令美联储难以降息、甚至可能推动加息的水平。

根据业内媒体的预估，今晚将公布的美国12月CPI同比上涨2.9%，较前月的2.7%上升0.2个百分点，为连续第三个月走高，同时也创下五个月以来的新高；环比则预计上升0.4%，高于前值0.3%。剔除能源和食品价格的核心CPI同比和环比涨幅预计将分别维持在3.3%和0.3%。

高盛等投行也对今晚的CPI数据进行了预测，其预计12月核心CPI将环比上涨0.25%，同比上涨3.27%；总体CPI将环比上涨0.40%。高盛还强调了二手车、机票价格、车险等关键组成部分层面的趋势。

在CPI报告的其他部分，高盛预计住房类别的价格将略有反弹。展望未来，高盛预计未来几个月的月度CPI通胀率约为0.20%-0.25%，但预计1月份的通胀率会略有上升。汽车、房屋租赁和劳动力市场的再平衡将进一步抑制通胀，但医疗保健领域的追赶性通胀和关税政策的升级将抵消这些通胀下行因素的影响。

市场多空大战一触即发，许多市场人士已经为今晚的这场大战做好了准备。花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser预计，标普500指数在今晚将上下波动1%，这将是自2023年3月地区银行动荡以来CPI数据发布日该指数最大的隐含波动率。

市场参与者正在以不对称的视角看待今晚的CPI数据。如果数据高于预期，市场心理会认为情况只会变得更糟；但如果数据达到或低于预期，则可能被视为意义不大。22V Research的调查显示，47%的投资者目前预计市场对CPI的反应将是“风险规避”。

高盛还预计了不同核心CPI环比数据表现下，标普500指数的潜在涨跌幅，为投资者提供了参考。

（文章来源：财联社）