相较于上周五备受瞩目的非农数据，华尔街眼下更为关注的，可能是即将公布的美国12月CPI数据。上周五的非农数据已经给美国市场带来了一次不小的冲击，而今晚，市场或将迎来更加激烈的波动，特别是在CPI数据公布之际。

按照日程安排，美国劳工统计局将于北京时间今晚21点半公布12月CPI数据，这将是上周五非农数据之后，华尔街迎来的第二场新年宏观数据“大考”。

得克萨斯州投资公司SWBC的首席投资官Chris Brigati表示，当前市场焦点集中在周三的CPI报告上，这可能是近年来最重要的通胀数据。若CPI数据高于预期，将进一步巩固美联储2025年不会降息的观点，甚至可能引发加息预期；而低于预期的数据则有助于缓解市场担忧。

对于今晚的CPI数据，市场人士的预期究竟如何？美国通胀的整体运行轨迹又处于怎样的发展阶段？从关联数据来看，开年伊始的美国CPI数据可能正处于一个极为敏感的背景下。一方面，特朗普政府上台可能再度引发高通胀；另一方面，美联储抗通胀战役的“最后一英里”依然艰难，似乎难以看到尽头。

市场甚至需要警惕：美国CPI数据在未来一个季度内可能大幅攀升。德意志银行的研究发现，美国ISM服务业物价指数与CPI数据之间存在很强的相关性，且ISM服务业物价指数通常会领先CPI数据三个月。而上周公布的数据显示，美国12月ISM服务业物价指数大幅上涨至64，这引发了市场对CPI大幅反弹的担忧。

若按照历史规律对比衡量，到2025年3月，美国CPI数据可能会升至4%，这将是一个令美联储无法降息、甚至可能引发加息的水平。然而，历史是否会重演目前尚不得而知，但今晚的CPI数据已经让市场感到不安。

根据业内媒体的预估中值显示，今晚将公布的美国12月CPI料同比上涨2.9%，较前月的2.7%上升0.2个百分点，为连续第三个月走高，同时也创下五个月以来的新高；环比则料将上升0.4%，高于前值0.3%。剔除能源和食品价格的核心CPI同比和环比涨幅，则预计将分别维持在3.3%和0.3%。

高盛与市场普遍预期观点基本一致，预计12月核心CPI将环比上涨0.25%，同比上涨3.27%。该行还预计12月总体CPI将环比上涨0.40%，反映出食品价格上涨0.35%，能源价格上涨2.3%。高盛强调了二手车、机票价格、车险等关键组成部分层面的趋势，并预计住房类别的价格将略有反弹。

在华尔街，许多市场人士已经为今晚的CPI数据做好了准备。花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，预计标普500指数在今晚将上下波动1%，这将是自2023年3月地区银行动荡以来CPI数据发布日该指数最大的隐含波动率。市场多空大战一触即发。

牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet指出，12月份的消费者价格指数很可能不会让美联储满意。事实上，今晚CPI数据对市场行情的波动影响可能呈现不对称性。若数据高于预期，市场心理将认为情况只会变得更糟；若数据达到或低于预期，则可能被视为无关紧要。

22V Research的调查显示，47%的投资者预计市场对CPI的反应将是“风险规避”，29%的投资者认为是“风险偏好”，24%的投资者认为是“混合/可以忽略”。高盛也预计了不同核心CPI环比数据表现下，标普500指数的潜在涨跌幅，为投资者提供了参考。

（文章来源：财联社）