21世纪经济报道记者唐婧北京报道

1月14日下午3时，国务院新闻办公室举办了一场关于“中国经济高质量发展成效”的新闻发布会。出席会议的有中国人民银行副行长宣昌能、国家外汇管理局副局长李斌、中国人民银行新闻发言人及货币政策司司长邹澜、中国人民银行调查统计司负责人张文红以及国家外汇管理局国际收支司司长贾宁。他们在会上回答了记者的提问。

针对“近期国债买入为何暂停”以及“央行将采取哪些进一步措施来管理国债市场风险”的问题，邹澜司长指出，人民银行尊重市场规律，尊重每一个自主决策、自担风险的市场参与者的选择，并高度重视国债收益率变化所传递的市场信息。他强调，由于中国债券市场发展历程较短，部分投资者和公众对于政府债券高回报背后隐藏的市场风险认识不足。因此，人民银行加强了宏观审慎管理，多次提示风险，并强化了市场监管。

邹澜进一步说明，为了避免影响投资者的配置需求，加剧市场供需矛盾和市场波动，人民银行在一级市场发行较少的时间段内，暂停了在二级市场的买入操作，转而采用其他工具来投放流动性。这一举措旨在确保市场的稳定和长远发展。

他提到，经过多年的发展，我国国债收益率曲线已经基本具备了金融市场定价基准的作用。国债收益率水平不仅关系到国家财政的筹资成本，还对整个金融市场的稳定发展至关重要。长期国债收益率既反映了市场对未来经济增长的预期，也受到市场供求关系的影响。随着中国经济在波动中回升向好，尤其是自2024年9月以来，市场预期和社会信心明显增强，预计全年经济增长率将达到5%左右。

邹澜司长还分析了国债作为一种安全资产的特点，并指出虽然国债持有到期没有信用风险，但长期国债票面利率固定，市场预期利率的变动会导致二级市场交易价格的波动。他举例说，如果在2023年底买进30年期国债，现在卖出，票面利息收入可能不到3%，但加上价差后的投资回报率可能接近20%。这种高额回报吸引了大量资金涌入市场，改变了供求关系并推高了价格。

然而，他也提醒投资者注意国债市场的风险。例如，2022年底长期国债收益率在几天内上行了约20个基点，导致二级市场价格大幅下跌，一些投资国债的银行理财产品跌破净值，引发了集中赎回并加速了价格下跌。此外，他还提到了2023年硅谷银行事件作为类似的风险案例。

邹澜司长强调，如果长期国债收益率不能准确反映经济基本面或供求关系发生较大变化，以30年期国债为例，收益率一旦上行30个基点，二级市场对应的国债价格下跌幅度就可能超过5%。考虑到部分机构存在资金杠杆的放大效应以及集中赎回所形成的螺旋效应，短期内可能会产生更大的损失。

（文章来源：21世纪经济报道）