2024年以来，受多重因素共同作用，黄金市场呈现出强劲的上涨趋势，多只黄金ETF净值增长超过30%。据世界黄金协会最新披露，去年黄金价格40次创历史新高，交易量也较前年增长了近四成，平均每天交易量达2263亿美元。

进入2025年，众多投资机构继续将黄金视为投资组合的重要组成部分，部分基金的“专业买手”甚至提升了黄金的仓位，将其纳入业绩比较基准，并采取了更为多元化的投资策略。他们认为，持续的购买需求和地缘政治的不确定性将继续推高金价。总体来看，机构建议上半年应关注宏观事件演变，抵御波动风险，下半年随着宏观环境明朗，有色、黑色金属等资产有望迎来复苏。

具体数据显示，去年COMEX黄金价格最高达到2801.8美元/盎司，年涨幅高达27.39%。尽管年末市场有所波动，但黄金价格随后再度反弹，今年以来涨幅已接近3%。在此期间，多只黄金ETF表现优异，如易方达黄金ETF、博时黄金ETF等7只产品的净值涨幅均超过了30%。

世界黄金协会发布的报告指出，2024年，有实物支持的黄金ETF出现了34亿美元的净流入，这是四年来首次资金净流入。该协会表示，在高通胀和地缘政治不确定性背景下，投资者对黄金这一避险资产的青睐程度不断提升。

此外，虽然2024年原油市场价格波动较大，但部分相关基金产品仍取得了不错的回报。例如，易方达原油A（人民币）、南方原油A和嘉实原油等产品的净值涨幅均超过了9%。

在基金“专业买手”的布局中，黄金依然是热门选择。华宝证券旗下的多元配置组合“时光旅行者”自去年4月增配黄金ETF后，一直保持同等仓位；中欧财富投顾旗下的“海外股票精选”组合也在去年9月加大了黄金配置。此外，基金投顾组合在2024年末还集中增配了黄金，显示出对黄金市场的持续看好。

值得注意的是，部分基金投顾组合和FOF还将黄金纳入了业绩比较基准。例如，交银施罗德基金旗下的“我要稳稳的幸福”组合将黄金ETF联接基金纳入投资范围，并调整了业绩比较基准；兴证全球积极配置三年封闭运作混合型基金（FOF）和正在发行中的兴证全球盈鑫多元配置三个月持有混合（FOF）也将上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收盘价收益率纳入业绩比较基准。

从业绩表现来看，去年以来，投资商品及海外资产的多元配置投顾组合大多获得了不错的收益。以“时光旅行者”和“海外股票精选”为例，两者近一年回报分别达到了22.4%和16.57%。

展望未来，多家机构仍然看好2025年黄金市场的表现，并认为有色、黑色金属也存在配置机会。威灵顿投资管理表示，尽管2024年黄金已经表现出色，但仍有充分理由相信这一趋势将持续下去。FXTM富拓特约分析师黄俊也预计黄金将进一步上涨，甚至可能突破3000美元/盎司。

不过，对于原油市场的后市表现，机构之间存在分歧。华宝证券基金投顾认为原油投资价值可能略优于2024年，而中欧财富则认为原油将处于一个偏空运行的震荡环境中。但无论如何，黄金作为避险资产的价值依然被广泛认可。

（文章来源：上海证券报）