继监管部门恢复“三个坚决”表述，释放出强烈的稳汇率政策信号，并宣布将在香港发行600亿元离岸人民币央票后，近日又推出新举措以稳定汇率。

　　13日，人民银行、外汇局发布通知，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，持续增强企业和金融机构的跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数由1.5上调至1.75，该政策于1月13日正式实施。

　　据悉，跨境融资宏观审慎调节参数是全口径跨境融资宏观审慎管理框架的核心部分，主要作用是调节企业和金融机构的跨境融资风险加权余额上限。其数值变化会直接影响相关主体的跨境融资能力，进而对国际资本流动和汇率稳定产生影响。

　　从计算公式来看，企业的跨境融资风险加权余额上限为净资产乘以跨境融资杠杆率再乘以宏观审慎调节参数；银行类金融机构的跨境融资风险加权余额上限为一级资本乘以跨境融资杠杆率再乘以宏观审慎调节参数；非银行金融机构的跨境融资风险加权余额上限为资本（实收资本或股本加资本公积）乘以跨境融资杠杆率再乘以宏观审慎调节参数。

　　中国银行研究院高级研究员王有鑫指出，央行和外汇局此次上调跨境融资宏观审慎调节参数，是基于对当前国际经济金融市场形势和跨境资本流动状况的深入分析。在全球化日益加深的背景下，跨境资本流动对一国经济和外汇市场的影响愈发显著。

　　“上调这一参数，将直接提高企业和金融机构跨境融资的风险加权余额上限，进而鼓励市场主体增加跨境融资。”王有鑫表示，此举不仅有助于扩大境内美元流动性，缓解人民币贬值压力，稳定汇率，还将为境内机构和企业提供更多利用两个市场、两种资源的机会，提升其融资能力，促进国内经济稳步复苏。

　　东方金诚首席宏观分析师王青指出：“这是在央行9日决定在香港大规模发行600亿元央票后，短时间内再次释放出稳定汇率的明确信号，旨在防止短期内人民币贬值预期过度集聚，确保汇市稳定运行。”

　　实际上，监管部门此前曾多次调整该参数以调控外汇市场。例如，在2021年1月，为控制人民币过快升值，跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调至1；而在2022年10月和2023年7月，为应对人民币过快贬值，该参数分别上调0.25至1.5。

　　此次上调至1.75后，跨境融资宏观审慎调节参数达到该机制实施以来的新高。同时，人民银行再次强调了1月3日货币政策委员会例会提出的“三个坚决”，即坚决对扰乱市场秩序行为进行处置、坚决防止形成单边一致性预期并自我实现、坚决防范汇率超调风险，通过多项措施加强稳汇率信号。

　　人民银行官网同日发布消息，中国外汇市场指导委员会会议近日在北京召开。

　　会议指出，要坚定不移地保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。人民银行、外汇局将继续采取综合措施，稳定市场预期，增强外汇市场韧性，加强外汇市场管理，坚决纠正市场顺周期行为，坚决处置扰乱市场秩序行为，坚决防范汇率超调风险。

　　会议还提到，外汇市场指导委员会将加强对外汇市场自律机制的指导，进一步强化行业自律管理，指导外汇市场成员严格落实自律规范，对扰乱市场秩序、恶意误导公众等违反自律规范的行为及时采取措施。

　　会议强调，要坚持汇率风险中性原则，完善服务企业汇率风险管理的长效机制。外汇市场成员应自觉遵守自律规范，不得扰乱市场秩序，不得推波助澜加剧顺周期行为，共同维护外汇市场有序规范运行。

　　同样在13日，中国人民银行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上致辞时表示，人民银行、国家外汇局作为外汇市场的监管者，在面对市场变化时更加从容，经验更加丰富，有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。

　　“我们将坚持市场在汇率形成中的决定性作用，有效发挥汇率的宏观经济和国际收支自动稳定器功能。坚决纠正市场顺周期行为，坚决处置扰乱市场秩序行为，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”潘功胜说。

　　“近期监管部门密集表态，稳汇市政策工具频出，传达出更加明确有力的稳汇率政策立场。”有业内人士分析认为，2025年人民币汇率弹性将趋于增强，贬值容忍度也将有所提高，但仍将继续围绕合理均衡水平双向波动。

　　就短期而言，王青认为，考虑到美元可能继续强势运行一段时间，人民币汇率在跌破7.3后或仍有下行空间，但汇市风险总体可控，特别是在CFETS等三大一篮子人民币汇率指数持续稳中有升的偏强态势下。

　　“后续监管部门稳汇率工具储备充足，除已运用的工具外，还可能择机动用下调外汇存款准备金率、下调境内美元存款利率、上调远期售汇风险准备金率等工具，以有效引导市场预期，防范汇率超调风险。”业内人士预计。

　　截至13日16:30，在岸人民币兑美元收盘报7.3314，较上一交易日上涨12点。

（文章来源：新华财经）