1月13日，中国证监会隆重召开2025年系统工作会议，会议着重强调全面落地上市公司市值管理指引，并加大力度推进上市公司分红、回购激励约束机制的完善。

近期，A股市场上市公司纷纷响应，密集发布市值管理制度。据统计，自2024年11月份以来，已有39家上市公司正式对外披露了市值管理制度，同时，还有188家上市公司的市值管理制度正处于审议阶段。这些已发布的市值管理制度涵盖了信息披露机制的透明度提升、投资者关系的维护、资本运作策略、股权激励计划的实施以及分红政策的明确等多个方面。

中国金融智库特邀研究员余丰慧在接受《证券日报》采访时指出，上市公司积极制定市值管理制度，不仅体现了对资本市场的重视，更彰显了保护股东权益的决心。通过提升公司的透明度和治理水平，这些措施能够增强投资者的信心，引导公司关注长期价值的创造，从而为构建稳定、健康的资本市场环境奠定坚实基础。

上市公司积极响应监管号召

回顾2024年11月15日，中国证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确提出上市公司应以提升公司质量为基础，充分利用市值管理“工具箱”，确保上市公司的投资价值能够合理反映其质量。

自该指引发布以来，上市公司积极响应，纷纷制定并披露市值管理制度。据统计，截至记者发稿，已有227家上市公司积极披露了制定市值管理制度的情况。这些公司中，既有珠海格力电器股份有限公司、TCL科技集团股份有限公司、比亚迪股份有限公司等行业龙头企业，也有万达电影股份有限公司、烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司等消费文娱、新能源材料、半导体电子、低空经济领域的民营上市公司，以及中国巨石股份有限公司、招商局积余产业运营服务股份有限公司等央企控股上市公司。

多家公司在公告中强调，市值管理的核心在于聚焦主业，提升经营效率和盈利能力。例如，杰瑞股份表示，其市值管理以提升公司质量为基础，在合法合规的前提下，全面提升公司的竞争力和投资价值。

艾媒咨询（广州）有限公司CEO张毅指出，从市值管理的方式来看，众多上市公司普遍注重增强信息披露的透明度、深化投资者关系管理、实施并购重组、推行股权激励计划以及维持稳定的分红政策等多个方面。其中，并购重组被视为一种非常重要的方式。

以招商积余为例，其发布的市值管理制度明确指出，公司在实施并购重组时，将密切关注行业周期变化和竞争态势演进，积极落实发展战略，聚焦深耕主责主业、促进产业升级、产业链供应链等关键环节，适时开展兼并收购。

股权激励也是上市公司积极采用的一种市值管理方式。例如，杰瑞股份的市值管理制度就明确提出，董事会可以建立长效激励机制，充分运用股权激励、员工持股计划等工具，强化管理层、员工与公司长期利益的一致性，激发他们提升公司价值的主动性和积极性。

健全市值管理工作机制，推动上市公司高质量发展

多位受访专家表示，上市公司推出规范的市值管理制度，对于提升市场效率和透明度、提升上市公司自身的治理水平和市场竞争力、增强投资者信心具有重要意义。

众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜指出，市值管理的核心目标是实现公司价值的最大化，这既包括短期的股价表现，也包括公司长期的价值增长。通过制定市值管理制度，可以引导上市公司提升企业的内在价值和长期发展潜力，同时强化上市公司的回报意识，提升投资者尤其是中小股东的获得感。

此外，业内专家还认为，健全市值管理工作机制、强化正向激励是市值管理成功的关键。市值管理是一项长期战略管理行为，需要上市公司建立科学、规范的工作制度机制，确保市值管理工作的持续性和有效性，以激发企业领导层的积极性和创造力，推动市值管理工作取得更好成效。

济南大学金融学院研究员刘坤表示，《上市公司监管指引第10号——市值管理》的出台，为上市公司开展市值管理工作奠定了良好的法律基础。上市公司积极运用市值管理工具，有利于形成激励相容的公司治理结构，推动公司实现健康发展。

（文章来源：证券日报）