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中金基金发布2025年债券市场策略展望，预计债市整体处顺风周期但波动或加剧，货币政策适度宽松，财政政策将更加积极，降准降息有空间。

1月13日，中金基金发布了其对于2025年债券市场的策略展望报告。据报告预测，尽管2025年债券市场整体仍将处于顺风周期，但机构行为的潜在扰动可能加剧市场的波动性。

报告深入分析了未来的市场趋势，指出高息资产荒的现象或将持续，在适度宽松的货币政策背景下，低利率环境预计难以改变。然而，当前市场的一致性预期较强，可能导致机构的趋同交易，从而进一步加剧市场波动。同时，随着理财净值管理监管趋严，债市的不稳定性或将进一步提升。

中金基金还指出，为了激发内生需求，我国经济复苏仍需实际利率进一步下行。在货币政策保持“适度宽松”的基调下，预计资金面将维持平稳，且配置需求依然强劲，因此债券市场整体仍将处于顺风周期。

在宏观经济及政策展望方面，报告预计稳增长政策将对经济产生边际提振作用，经济复苏有望维持温和态势。财政政策方面，考虑到2025年稳增长需求强烈，财政政策既有必要也有空间发力，预计财政政策将更加积极，政府债券供给可能相应增加。

货币政策方面，2024年12月的政治局会议及中央经济工作会议均将货币政策定调为“适度宽松”，加之美联储货币宽松周期的启动，我国货币政策的制约因素有所减少，预计货币政策将维持宽松态势。然而，也需关注贸易政策、地缘政治等因素对人民币汇率及货币政策节奏可能产生的阶段性影响。

此外，2024年中央经济工作会议明确提出“适时降准降息，保持流动性充裕”。考虑到楼市库存去化、降低实际利率、提振融资需求等多方面因素，预计2025年降准降息均有一定空间，资金利率中枢也有望进一步下行。

（文章来源：中国证券报·中证网）