中央经济工作会议明确提出深化资本市场投融资综合改革的方针，旨在打通中长期资金入市的障碍，并增强资本市场制度的包容性和适应性。此次会议为资本市场的进一步改革指明了方向，预期投资端与融资端的协同改革将促进资本市场的良性循环，并强化其作为经济枢纽的功能。

确立改革路径

近年来，我国资本市场改革持续推进，注册制改革稳步前行，多层次资本市场建设取得显著进展。然而，资本市场的健康稳定发展基础仍需巩固，投资者获得感有待增强，市场投资与融资功能存在失衡。为此，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》强调健全投资和融资相协调的资本市场功能。

华福证券首席经济学家燕翔指出，深化资本市场投融资综合改革旨在通过改革手段解决资本市场的深层次问题，推动高质量发展。他强调，综合改革不仅能增强投资者信心、吸引更多资金入市，还能提高市场定价及运行效率，服务实体经济，并有效降低金融风险，维护宏观经济稳定。

中国银河证券首席经济学家章俊认为，此次改革聚焦于长远发展，旨在通过持续推进资本市场改革、优化投资者结构和完善直接融资机制，提升资本市场的效率和吸引力，为创新型企业提供便捷融资渠道，同时增强市场稳定性与资源配置效率，助力经济转型。

推动长期资金入市

中长期资金被视为资本市场的“定海神针”，对于稳定市场具有重要意义。近年来，我国相关部门出台了一系列政策举措，为中长期资金入市扫清障碍，并取得了一定成效。新“国九条”要求建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。

2024年9月，中央金融办与中国证监会联合发布的《关于推动中长期资金入市的指导意见》提出了持续优化资本市场生态、大力发展权益类公募基金和完善中长期资金入市配套政策制度的举措。数据显示，截至2024年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元，占A股流通市值比例显著提高。

中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，资本市场基础制度改革正朝着引入长线资金、加强投资者保护和鼓励并购重组等方向推进。未来政策将着力吸引中长期资金入市，包括保险资金、养老金等，以增强市场韧性，平抑短期波动，推动资本市场健康发展。

确保市场稳定

股市表现直接影响投资者的获得感。中央经济工作会议提出稳住楼市股市的方针，既体现了对短期经济稳定的关注，也明确了通过结构性改革实现长期高质量发展的战略方向。2024年9月以来，党中央、国务院推出了一系列增量政策，以加大宏观政策逆周期调节力度和提振资本市场。

中国人民银行创设了两项结构性货币政策工具来支持资本市场稳定发展。数据显示，已有超200家上市公司及股东获得回购增持贷款，累计金额近460亿元。李求索认为，新型结构性货币政策工具的运用有助于稳定股市表现，并带来持续的增量资金。同时，中国证监会也强调要坚决落实“稳住楼市股市”的要求，加强市场监测、预警和应对，确保资本市场稳定。

股市的稳定性不仅关系到居民财富效应和投资者信心，还影响中长期资本的流动与配置效率。通过政策托底市场预期、优化资金流动性和完善市场制度，可以有效增强资本市场的韧性与活力，使其在服务实体经济和支持创新发展方面发挥更大作用。

（文章来源：经济日报）