多家券商展望市场：政策加码与春季躁动备受期待

投资者正密切关注外部扰动因素的落地以及内部政策的加码。尽管年初市场经历了一段迅速降温的过程，但短期可预见的增量资金来自活跃资金和保险资金的加仓与增持。随着外部扰动因素逐渐明朗，政策加码的预期增强，春季躁动的行情正渐行渐近。

中信证券指出，从政策出台的时机看，1月下旬关税等海外扰动因素有望落地，逆周期调节和稳市场政策值得期待。同时，市场本身运行阶段也显示出止跌概率较高，活跃资金成交占比已降至低位，完成现金回拢。因此，市场已具备春季躁动的基础，只需耐心等待外部扰动落地和内部政策加码。

中信建投证券则建议积极布局下一轮进攻行情。本周市场缩量调整，部分投资者对货币政策预期有所下修，但市场调整并未破坏牛市逻辑，更多是提供了下一轮行情的空间。后续无论是特朗普正式就职、汇率稳定与央行推进降准降息，还是春节后流动性改善预期，都有望推动新一轮进攻行情。

银河证券认为，随着存量政策加快落实以及增量政策加力推出，经济基本面呈逐步改善态势。尽管特朗普即将上任美国总统，带来了一定的不确定性，但中国经济基本面和A股盈利情况主要取决于国内政策方向与力度。后市A股有望震荡上行，配置上可重点关注科技创新主题、“两新”主题以及避险属性较强的红利板块。

招商证券表示，近期市场调整主要受到“春节效应”和“业绩预披露效应”扰动，抛压在逐渐释放。基于学习效应，下周开始投资者可能逐步入场“抢先手”。本轮市场调整的底部应该介于1月中下旬之间的某一个交易日，从1月中旬开始可以考虑逢低加仓。后续布局方向上，AI是最确定的方向，同时需要关注消费政策的预期。

民生证券指出，市场热度回落过程中，要看到过高预期收敛的必要，也要看到A股处在股东分红+回购回报最高且定价不足的状态，这是市场长期稳定的支撑。配置上，资源类资产的安全属性是当下要点；制造业头部企业、低估值国企以及服务消费的机会也值得关注。

光大证券认为，近期A股市场波动较大，主要受到多方面因素的影响。预计春节前A股市场或以结构性行情为主，春节后的A股表现值得期待。未来市场将处于“弱现实、弱情绪”或“弱现实、强情绪”情景，防御与主题成长风格轮动。1月防御风格行业关注燃气、电力、国有大型银行等；主题成长风格关注电池、自动化设备、半导体等。

平安证券建议，在震荡格局下需保持耐心。国内临近春节，A股市场观望情绪较浓。短期外部风险扰动增加，市场对于特朗普上任后政策不确定性的担忧仍在升温。中期来看，国内全方位扩内需以及流动性支持的政策方向不变，将继续支撑市场中期震荡向上的空间。

天风证券建议继续冬藏，赚钱效应已经处于低位，市场交投热度春节前或有回落空间。市场宽幅震荡下机构较难参与，切忌追高卖低。政策驱动与主题轮动把握信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网。市场当前类似2023年上半年的“杠铃策略”，一边是主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是垄断红利不时会有所表现。

财通证券认为，海外“特朗普交易”迷雾重重，国内从“交易政策预期”到“交易经济现实”，较为确定的是国内松货币、无风险利率稳步下行，利于红利、类债、黄金等利率敏感资产重估。预计A股春季躁动行情大概率延续过往特点，节前红利防御，节后TMT进攻。继续推荐新质科技进攻+红利稳健投资。

开源证券指出，开年以来市场并未出现明显的利空，但确实出现了一定的调整。当前市场的主要矛盾可能源于“政策密度下降+特朗普1月就职”和“原意主动调仓导致的被动降仓”。判断A股2025年“以我为主”，更核心的矛盾是国内政策。预计一季度下半开始政策密度提升、资金开始博弈两会，叠加特朗普上台后政策落地利空出尽，红利风格的相对优势或持续到2025年3月。而后市场风格会重新回到“成长+消费”上。

（文章来源：券商中国，图片链接已保留）