AI导读：

2024年定增市场经历显著降温，募集规模和竞价折价率下滑。2025年受市场回暖和政策加持，定增市场有望迎来企稳回暖，新质生产力方向的定增项目和优质重组的配套融资项目值得关注。

尽管2024年四季度定增市场有所回暖，但全年来看，定增发行市场经历了显著的“降温”。据统计，2024年定增项目的募集规模较上一年度有所下滑，同时竞价折价率也达到了近三年的新高。

业内专家分析指出，受全球经济形势不确定性及国内经济转型压力的影响，投资者对再融资项目的风险评估变得更加谨慎，这是导致定增市场降温的主要原因之一。此外，定增项目收益受股价波动影响大，股市表现不佳时，投资者的参与意愿降低，市场热度也随之下降。然而，随着市场回暖和“并购六条”等政策的出台，2025年定增市场有望迎来企稳回暖，并呈现布局良机。

数据显示，2024年沪深A股累计上市144个定增项目，合计募资1728.21亿元，降至新规后年度谷值。平均单个项目的预计募资规模为13.16亿元，实际募资额为9.94亿元，同比分别下滑33.24%和41.75%。同时，竞价项目市价折价率均值高达14.88%，创近三年新高。大股东参与定增的热情也有所下降，近九成竞价项目无大股东参与认购。

公募参与定增方面，全年基金公司参与定增总规模为43.57亿元，同比下降80%，尽管四季度有所回暖，但整体表现不佳。汇成基金研究中心认为，定增市场“降温”的原因还包括资金面整体偏紧、政策监管从严等。

展望2025年，多家机构认为定增市场有望迎来企稳回暖。财通基金表示，新“国九条”强监管周期下，上市公司投资价值提升，定增市场整体基本面将改善优化。申万宏源则认为，随着一系列宏观经济刺激政策的落地起效，A股业绩有望复苏抬升，定增项目的阿尔法收益率也有望修复上行。

此外，随着“科创板八条”“并购六条”等政策的出台和落地，投资者可关注新质生产力方向的定增项目，以及优质重组的配套融资项目。这些项目在政策导向下，有望成为新的定增项目增长点。具体来看，半导体、AI、医药等行业被机构看好，这些行业的定增需求在政策支持和货币政策宽松的背景下，预计将扩张回升。

在投资策略上，机构建议投资者不拘泥于热门赛道和行业，重点关注拟投标的折扣水平、估值股价水平和行业景气度，通过相对均衡的组合配置进一步降低波动。同时，也可采取关注具备较高行业贝塔及个股阿尔法弹性的企业，以及稳健增厚的策略。