AI导读：

肖钢在第二十九届中国资本市场论坛上表示，发展耐心资本需深化体制机制改革，扩大制度性开放，完善基础制度，并重点从私募股权创投基金、政府引导基金、风险投资基金和投资家队伍四个方面阐述了如何构建良好的生态环境。

2025年1月11日，中国证监会原主席肖钢在第二十九届（2025年度）中国资本市场论坛上，就发展耐心资本这一系统工程发表了重要观点。他强调，要深化体制机制改革，扩大制度性开放，完善基础制度，构建良好的生态环境，以促进耐心资本的健康发展。

图为中国证监会原主席肖钢，吴晓璐/摄

肖钢指出，构建耐心资本的生态环境需要科研团队、企业创始人、出资人以及政策等多方面的耐心。他详细阐述了四个方面：

首先，要更好发挥私募股权创投基金的作用。私募股权创投基金具有与科技创新风险共担、利益共享的机制，能匹配科技创新周期长、失败率高、风险大的特点。然而，目前私募股权创投基金面临募资难、投资难、管理难、退出难等问题。因此，需优化全链条生态体系，增强市场包容性和适应性，支持设立市场化的S基金和并购基金，深化私募股权和创业投资份额转让试点，进一步活跃产权交易市场。

其次，持续改进政府引导基金功能。政府应运用财政资金杠杆，增加全社会创新创业资本的供给，解决创投市场失灵问题。同时，建立科学合理的评价体系和容错机制，增加风险容忍度，加大对基础研究的投入，促进“产学研用”融合，提升产业链和供应链的竞争力。此外，提升基金管理能力，打造懂产业、懂市场、懂法律、懂资本运作的团队，优化投资决策流程。

第三，大力发展风险投资基金。近年来，产业链主企业、大型科技企业和上市公司积极开展风险投资，增加了全社会耐心资本的供给。然而，当前仍需解决企业风投基金“不敢投”“不愿意投”的问题，进一步健全业绩考核和尽职合规免责机制，设立不同的容错率，不单纯追求财务回报。

最后，肖钢强调，发展壮大耐心资本迫切需要打造一流的投资家队伍。投资家应懂战略、有情怀、敢担当、强专业，将国家战略与市场化运作相结合，遵循行业规律，做好投资策略设计，提高专业能力和效率。

（文章来源：证券日报）