财联社1月11日电（记者赵昕睿）年内首单成功过会的再融资企业诞生。1月3日，上交所宣布将于1月10日审核再融资企业正帆科技，作为年度首家上会的再融资企业，其审议结果备受瞩目。

　　发行人在上会过程中主要被问及三大问题：一是综合评估公司本次募投项目的必要性及新增产能的合理性；二是铜陵项目年产材料与公司现有技术和产品的相关性，是否存在实质性障碍，以及项目的可行性；三是结合多方因素，分析未来收入增长是否可持续，以及应收账款和存货准备计提是否充分。整体来看，监管审议的重点在于募投项目的必要性、可行性以及公司的长期业绩表现。

　　正帆科技于2020年7月8日在上交所成功注册IPO，并先后进行了两轮再融资。首轮再融资于2022年9月7日受理，仅一个月后便获得监管批复，通过非公开发行股票融资1.83亿元。IPO和首轮再融资均由国泰君安保荐。

　　时隔两年，正帆科技再次在上交所进行再融资，通过公开发行可转债方式融资11.50亿元，保荐机构为海通证券。此次再融资在2024年3月29日受理后，经历了两轮问询，但上会前并未公布第二轮回复。

　　据投行人士透露，再融资的审核节奏目前依然严格。作为年内首单上会并成功过会的再融资案例，正帆科技的成功经验是否具有借鉴意义？从IPO到第二轮再融资，公司的募投方向有何变化？

　　发行人业绩稳步增长，推进第二轮再融资

　　根据募集说明书，正帆科技成立于2009年，主要服务于泛半导体、光纤通信和生物医药等高科技产业，为客户提供制程关键系统与装备、关键材料和专业服务等综合服务，是一家高新技术企业。

　　本次融资金额为11.50亿元，募投项目包括电子先进材料及混合气体项目、特种气体生产项目、新建生物医药核心装备及材料研发生产基地、补充流动资金及偿还银行贷款。

　　从投入力度来看，公司对电子特种气体的投入最大，这与公司的发行背景和目的密切相关。电子特种气体是电子气体的一种，在半导体行业的生产过程中几乎不可或缺。作为新材料领域的关键性材料之一，以及国内半导体制造行业的“卡脖子”环节之一，电子特种气体近年来得到了政策支持。因此，公司加大了对电子特种气体项目的投入。

　　企业再融资的目的和金额投向一直是市场关注的焦点。公司表示，此次募投项目旨在扩大公司整体规模和市场份额，进一步提升核心竞争力和持续盈利能力，维护股东的长远利益。同时，募投项目均属于公司的关键材料业务，募集资金将投向科技创新领域项目，进一步扩充产品线，提升现有产品产能。

　　在业绩表现方面，发行人从2020年至2023年前三季度，分别实现营收11.09亿元、18.37亿元、27.05亿元、24.11亿元；净利润分别达到1.24亿元、1.68亿元、2.59亿元、2.71亿元，复合增长率为56.17%，业绩稳步增长。然而，监管对发行人电子工艺设备收入增长较快、生物制药设备收入下降较快的原因进行了询问。

　　公司回应称，电子工艺设备收入增长较快主要得益于泛半导体行业的快速发展和下游投资规模的持续扩大，公司产品竞争力不断提升；而生物制药设备收入在2023年有所下降，则是由于政策调整带来的行业短期波动以及下游客户投资速度放缓所致。

　　因客观原因，前次部分募投项目延期

　　综合来看，发行人最早通过IPO融资4.42亿元，首轮及第二轮再融资金额分别为1.83亿元、11.50亿元。监管围绕前几次募投项目及本轮募投项目对发行人提出多项问题，尤其关注募集资金变更、募投项目延期等情况。

　　针对IPO募投项目变更情况，原募投项目中的“超高纯砷化氢、磷化氢扩产及办公楼（含研发实验室）建设项目”有所调整，即不再实施“砷化氢”扩产，而是扩大“磷化氢”的产能规模；项目投资金额由1.82亿元调整为1.59亿元。调整原因是新增子公司（铜陵正帆）作为项目实施主体后，根据子公司所在地相关评估部门要求，删减了原项目中的一项产品，而调整后的募集资金将用于首轮再融资中的“合肥高纯氢气项目”。

　　项目调整后，原先预定可使用状态从2022年12月推迟至2023年12月。但由于已达到预定可使用状态，项目并未受到延期影响。

　　关于IPO和首轮再融资募投项目进展，据问询回复显示，公司IPO存在部分募投项目延期，主要基于项目建设客观原因及实际实施情况作出延期决定，截至2023年12月，都已达到预定可使用状态。首轮再融资中，由于其中一个项目包含较多危险化学品，因此延期7个月。

　　对于本次募投项目，监管还询问了是否涉及新业务新产品，以及与前次募投的关联性。公司表示，本次募投项目是基于现有产品体系进行的横向延伸，仍归属于公司现有业务体系，不涉及新业务。综合来看，本轮募投项目与现有业务具有较强的相关性和协同性，且募集资金主要投向科技创新领域，符合投向主业的规定。

　　作为专精特新企业，正帆科技在2020年至2025年间，在上交所完成了挂牌上市和首轮再融资，此次第二轮再融资成功过会，将进一步推动公司业务扩张。

（文章来源：财联社）