近期，算力领域成为市场热点，国务院国资委强调“算力即国力”，工信部也从多维度体系化推进算力网络工作。A股市场方面，开年以来算力板块表现亮眼，引领市场反弹。

展望2025年，算力板块能否开启新周期？估值是否合理？AI板块景气度是否会下行？哪些细分领域值得关注？中国基金报记者采访了多位基金经理，包括博时基金肖瑞瑾、嘉实基金李涛、平安基金翟森、长城基金赵凤飞、汇丰晋信基金周宗舟、德邦基金雷涛。

基金经理们普遍认为，算力板块表现突出受益于政策支持、市场需求增长、技术创新与应用等多重因素。展望2025年，产业逻辑坚实，业绩兑现能见度高，估值合理，算力行情值得期待。

肖瑞瑾指出，算力已成为数字经济时代的新质生产力，国家发展改革委等部门发布文件构建全国一体化算力体系。同时，美国CES消费电子展显示，人工智能大模型推动算力需求增长，全球主要云厂商大规模建设智算数据中心。

李涛认为，AI浪潮下，算力Capex投资有望快速增长，算力产业链将持续受益。政策层面对于战略性新兴产业、未来产业和数字经济高度重视。

翟森表示，算力作为人工智能基石的观点正在市场形成共识，产业趋势高景气，相关产业链公司展现强劲基本面。2025年将是国产算力爆发的元年。

赵凤飞指出，算力板块涨幅得益于国家对算力重视、美国收紧AI限制可能性以及海外技术进展催化。长期趋势取决于相关企业订单和收入兑现。

周宗舟认为，市场延续估值行情，逐渐收缩到远期空间巨大且基本面短期景气较高的赛道，如算力。新周期开启核心在于AI应用端能否爆发，拉通AI算力的商业闭环。

雷涛表示，算力市场表现强劲主要因产业确定性，海内外加大对算力的投资，实现产业景气度共振。看好后续算力板块迎来产业景气度和技术演进的双重利好。

在估值方面，基金经理们认为尚未看到算力板块泡沫化。雷涛建议聚焦算力新技术和产业新玩家，关注中长期空间。肖瑞瑾认为，国产算力板块静态估值较高，但考虑到国产化率提升，前向PE估值合理。

翟森表示，算力板块值得期待，但方向性差异显著。全球基础设施投入尚未真正进入高潮，总量维持高速爆发状态。风险点在于新技术变化对供应链需求影响。

赵凤飞认为，算力板块表现与产业重要性、稀缺性及爆发潜力有关，享受估值溢价。2025年是国产算力股验证之年，个股走势取决于收入及利润兑现情况。

周宗舟指出，算力板块已全面扩散，部分个股估值水平出现泡沫迹象。2025年算力板块行情不确定性大，需保持密切关注，不断修正假设。

基金经理们还表示，目前是AI应用黎明前，云厂商算力需求高增长结束后，AI板块短期景气或下行，但长期仍看好AI带来的产业红利。

从产业周期看，算力产业仍处于快速爆发阶段，未来10年算力需求增速或维持在20%以上。算力作为新型基础设施，对国家科研、经济、军事等方面起决定性作用。

基金经理们建议关注AI推理和算力国产化中的机会，包括国产算力AI芯片技术进展、端侧AI和物理AI相关软硬件厂商、AI应用快速推广机会等。

（文章来源：中国基金报）