近期，寒武纪在科技股领域的表现犹如当年的茅台，成为基金经理们的“新宠”。步入2025年，寒武纪股价再度飙升，市值突破3000亿元大关，成为科创板市值第三的巨头。其股价暴涨十多倍，不仅造富了一批基金和个人投资者，也强化了科技赛道更新的认知。

寒武纪的崛起与基金经理的青睐密不可分。正如茅台曾让一批基金经理声名鹊起，如今寒武纪等科技股也让基金经理们在业绩排行榜上崭露头角。然而，寒武纪的基本面却略显单薄，2024年前三季度归母净利润仍为负，但其股价的暴涨却实打实地反映了市场对科技股的热情和期待。

享受“龙头”溢价，寒武纪带动了整个人工智能赛道的火爆。多个重仓其他赛道的基金经理纷纷换仓加入人工智能大战，机构资金从其他赛道大幅度切换，加码流入AI赛道。招商移动互联网基金经理张林表示，生成式人工智能的突破和大模型训练带动了上游对算力的竞争性投资，促使对芯片等网络设备的需求快速爆发。

基金经理们认为，AI赛道受益于明确的产业趋势与资金的前瞻性布局。平安鼎越混合基金经理林清源指出，AI主题性强、稀缺性高，加上流动性支持，吸引大量资金参与，推动股价强势上行。长城智能产业基金经理赵凤飞则认为，中国AI的发展离不开底层算力公司的有力支撑，投资者把对公司未来的美好预期提前反映在了当下的股价中。

尽管寒武纪等科技股面临着技术、商业落地和实际盈利的不确定性，但基金经理们对其的押注却毫不吝啬。公募对寒武纪等公司的巨大押注，似乎背离了基金在科技赛道选股层面的苛刻审美，但这种一致性的押注并非以传统的审美而言，而是更加注重对远期空间的判断。

科技股的估值方法各异，但唯一不变的是生命周期所反映的产业趋势。南方科技创新基金经理王博表示，对科技股的估值需要厘清行业属性、界定产业所处的生命周期位置，并选定合适的估值方法。估值的背后反映企业的成长前景，在产业趋势明确向上的情况下，公司盈利和基本面有望延续较高增长的股票，估值也能有相应的提升。

寒武纪的股价走势对投资具有重要启示。面对十余倍的涨幅，无论是与暴涨擦肩而过还是搭上顺风车的投资者，均能收获生动一课。基金经理们认为，A股市场那些带来巨大贡献的股票往往都具有典型的时代特征，投资者应更加注重企业的技术创新能力和行业发展趋势，理性看待短期业绩表现。

未来，人工智能赛道仍将是基金经理们关注的焦点。随着人工智能技术的不断成熟和应用场景的拓展，AI芯片市场需求将持续增长，龙头企业或有望在未来实现业绩的快速增长。投资者在投资科技股时，应关注产业趋势、市场空间、技术壁垒等因素，合理配置资产，避免过度集中投资。

（文章来源：券商中国，图片来源于网络）