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中国证监会原主席肖钢在第二十九届（2025年度）中国资本市场论坛上提出，为发展耐心资本，需强化私募、股权及创投基金作用，优化政府引导基金功能，推动企业风险投资基金壮大，解决投资、管理及退出难题。

新华财经北京1月11日电（王媛媛 刘玉龙） 中国证监会原主席肖钢在第二十九届（2025年度）中国资本市场论坛上指出，为发展耐心资本，需从三大方面着手：强化私募、股权及创投基金的作用，优化政府引导基金的运作，以及推动企业风险投资基金的壮大。

肖钢强调，私募股权及创投基金面临投资、管理及退出难题，因此，构建全链条生态体系，提升市场包容性与适应性至关重要。他呼吁设立市场化的S基金与并购基金，深化私募股权及创投基金的二级市场交易试点，激活产权交易市场，以促进投资、退出及再投资的顺畅循环。

肖钢特别指出，私募股权及创投基金与科技创新紧密相连，因其风险共担、利益共享的机制，能够匹配科技创新的长期性、高失败率及高风险特点，成为科技创新不可或缺的推动力量。目前，科创板、创业板及北交所的多数上市公司在上市前均接受过私募股权投资。

在改进政府引导基金方面，肖钢指出，需明确政府引导资金的宗旨，即利用财政资金杠杆增加全社会创新创业资本供给，解决创投市场失灵问题，加大对早期项目及科技前沿项目的支持。同时，建立科学合理的评价体系与容错机制，鼓励风险投资及长期投资，增加基础研究投入，促进产学研用融合，提升产业链及供应链能力。此外，提升基金管理能力，打造专业团队，优化投资决策流程，也是关键。

针对企业风险投资基金的发展，肖钢表示，应解决“不敢投”、“不愿投”的问题，健全业绩考核及尽职合规免责机制，根据投资策略、功能及定位设定不同的容错率，不以单个项目亏损作为评价依据。他强调，估值是衡量投资价值的关键，创投机构需培养专业团队，准确评估投资项目潜在价值与风险。

肖钢还指出，发展壮大耐心资本需打造一流投资家队伍，他们应具备战略眼光、情怀、担当及专业能力，将国家战略与市场化运作相结合，遵循行业规律，精准施策，提高专业能力与效率。

（文章来源：新华财经）