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肖钢在第二十九届中国资本市场论坛上表示，发展耐心资本需更好发挥私募股权创投基金作用，优化政府引导基金功能，并大力推进企业风险投资基金的发展，以助力科技创新发展。

上证报记者史丽摄

上证报中国证券网讯（记者汤立斌 梁银妍）近日，在第二十九届（2025年度）中国资本市场论坛上，中国证监会原主席肖钢发表重要讲话。他强调，发展耐心资本是一项至关重要的系统工程，需深入探索私募股权创投基金的潜力，持续完善政府引导基金的功能，并大力推进企业风险投资基金的发展。

肖钢指出，私募股权创投基金凭借其风险共担、利益共享的天然机制，与科技创新的周期长、失败率高、风险大的特点高度契合，成为推动科技创新不可或缺的力量。为此，他呼吁优化全链条生态体系，深化资本市场投融资综合改革，提高资本市场的包容性和适应性。同时，他建议设立市场化的S基金和并购基金，进一步激活产权交易市场，促进投资循环的顺畅。

在提升政府引导基金功能方面，肖钢认为，应明确政府引导资金的宗旨，加大对早期项目和科技前沿项目的支持力度。他强调，建立科学合理的评价体系和容错机制，提高风险容忍度，增加对基础研究的投入，重视新技术和新企业的孵化，是提升产业链供应链竞争力的关键。此外，提升基金管理能力，打造专业团队，建立健全市场化的激励约束机制，也是优化投资决策流程、发挥管理团队能动性的重要举措。

针对企业风险投资基金的发展，肖钢表示，企业通常拥有雄厚的资金实力和募集资金的优势，同时在产业洞察、科技成果转化、供应链整合等方面具备丰富资源，有助于拓展新场景和新业态，推动被投企业的创新发展。然而，当前企业风投基金面临‘不敢投’‘不愿投’的问题，需进一步完善业绩考核和尽职合规免责机制，实施长周期的考核评价，并根据投资策略和功能定位设置不同的容错率。

此外，肖钢还强调，创投机构需要培养一支具备扎实理论基础和行业知识、掌握专业工作方法和实操技能的专业估值人才队伍，以准确评估投资项目的潜在价值和风险，为科学合理的投资决策提供有力支持。同时，打造一流的投资家队伍，将国家战略与市场化运作有机结合，不断提升专业化管理能力和效率，也是发展壮大耐心资本的重要一环。

（文章来源：上海证券报）