2024年12月，中央经济工作会议将货币政策定调为“适度宽松”，这是14年来的首次。随后，2025年1月3日至4日，中国人民银行工作会议也明确了这一方向，旨在创造适宜的货币金融环境，促进经济稳定增长。

央行表示，将综合运用多种货币政策工具，择机降准降息，以保持流动性充裕和金融总量稳定增长。同时，央行将注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率，并保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险。

市场对“适度宽松”的货币政策充满期待。光大证券固定收益首席分析师张旭指出，这一表述并非突然出现，而是对前期支持性货币政策立场的确认。事实上，自2024年6月以来，央行已多次采取措施，如降息、降准等，以支持实体经济。

张旭进一步分析，货币政策的宽松程度将取决于经济运行状况。如果主要经济指标持续改善，那么降息的时点将会靠后，全年降息的幅度亦会减小。此外，如果市场主体预期稳定、活力激发，货币政策宽松的幅度也将更小。

数据显示，2024年12月制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均位于扩张区间，且较2024年7、8月明显提高。这表明前期出台的货币政策效果具有延续性，市场信心得到有效提振。

然而，张旭也提醒，货币政策取向与政策利率变化的方向及幅度之间并无严格对应关系。他援引历史数据指出，即使货币政策取向为“稳健”，政策利率也可能上升或下降。因此，今年适度宽松的政策取向并不意味着降息幅度必然大于去年。

此外，受访人士还指出，2025年进一步降息面临内外部多重约束，包括商业银行净息差承压、人民币汇率贬值压力存在以及长债风险等。为此，央行已暂停开展公开市场国债买入操作，以遏制长债收益率过快下行。

中金公司研究部首席宏观分析师张文朗认为，货币政策的目标是多重的，既要降低实体融资成本，也要关注国债收益率快速下行可能引发的次生风险。他预计，降准降息将继续进行，但节奏将取决于多个因素。

展望未来，张文朗认为降低实际利率除了依赖于调降名义利率之外，提升通胀预期也非常重要。他建议采取更加积极的财政政策来增强货币的交易需求、降低货币的储值需求，从而推动经济复苏。

值得注意的是，财政部副部长廖岷也表示，2025年将提高财政赤字率、加大财政政策与货币政策的协调力度，以扩大财政总支出、加大逆周期调节力度，为经济持续回暖向好提供有力有效支撑。