AI导读：

中国人民银行决定自2025年1月起暂停公开市场国债买入操作，旨在稳定市场预期，遏制债市收益率快速下行势头。此举表明央行对债市的调控力度加码，但仍保留卖出国债操作的可能性以维护市场稳定。

证券时报记者贺觉渊报道

近期，政府债券市场供不应求的现象引发了广泛关注。针对此情况，中国人民银行于1月10日正式发布通知，决定自2025年1月起暂停公开市场国债买入操作，未来将根据国债市场的供求变化，适时恢复相关操作。

自2024年12月以来，债券市场的走势与其他大类资产明显背离，国债收益率呈现过快下行的趋势。截至1月9日，10年期和30年期中债国债到期收益率已分别达到1.6368%和1.8932%，均处于历史低位。多家市场机构近期纷纷发出警告，指出国债收益率过快下行可能带来的风险，并认为债券市场可能存在对货币政策“适度宽松”的误解。

多位市场分析人士指出，央行此次决定阶段性暂停公开市场买入国债，旨在避免进一步压低国债收益率，从而稳定市场预期。东方金诚研发部执行总监冯琳在接受证券时报记者采访时表示，央行此举意味着对债市的调控力度正在加码，旨在遏制近期债市收益率快速下行的势头。

公开市场国债买卖操作一直是央行调节市场流动性和收益率曲线的重要手段。自2024年8月以来，央行持续保持每月净买入债券的态势，以确保银行体系流动性的合理充裕，彰显其支持性的货币政策立场。同时，央行还适时采取“买短卖长”的策略，通过买入短期国债并卖出长期国债，对冲长期国债收益率的快速下行，有效防范债市风险。

值得注意的是，央行目前仍保留卖出国债操作的可能性。这意味着如果未来长期国债收益率继续快速下行，央行仍可以通过卖出长期国债进行对冲，以维护债市的稳定。中信证券研报指出，央行暂未选择卖出国债，表明其维持市场流动性充裕的目标仍然处于优先地位。在适度宽松的政策基调下，央行对债市利率稳定的关注并不等同于推升利率，而是致力于在维持相对较低利率环境的同时，避免其过快下行。

（文章来源：证券时报）