人身险领域近日迎来重磅政策调整。1月10日，国家金融监督管理总局人身保险监管司发布了《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》（以下简称《通知》）。《通知》要求人身险公司动态调整普通型人身保险预定利率最高值，并对预定利率较高的存量业务采取应对措施。

业内人士指出，预定利率的动态调整机制将使人身险产品的负债成本随之变动，这不仅降低了保险公司的资产负债错配风险，还优化了消费者对保险产品的收益预期，促使消费者更加关注保险产品的保障功能，从而实现保险本质的回归。

《通知》明确规定，中国保险行业协会需定期组织专家咨询委员会会议，结合市场利率变化（如5年期以上贷款市场报价利率LPR、5年期定期存款利率、10年期国债收益率等）和行业资产负债管理情况，研究人身保险产品预定利率相关事项，并每季度发布预定利率研究值。同时，各公司资产负债管理委员会需加强宏观政策和市场利率走势研究，参考行业协会发布的预定利率研究值，结合自身情况定期开展预定利率研究。

值得注意的是，中国保险行业协会在1月10日的会议上分析了当前宏观经济形势、资本市场情况和市场利率趋势，并认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.34%。对此，首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中表示，该值介于当前10年期国债收益率（约1.61%）和5年期以上贷款市场报价利率（LPR，3.6%）之间，反映了保险行业在综合考虑市场长期利率水平后的合理评估，体现了保险产品定价与市场利率的联动性。

回顾2024年8月，国家金融监督管理总局曾将新备案的普通型保险产品预定利率上限调至2.5%，而此次行业协会发布的普通人身险产品预定利率研究值2.34%略有下降，这与市场利率整体下行趋势一致，有助于保险公司规避利差损风险。同时，该值相较于大多数商业银行的5年期存款利率仍具有优势，有利于增强人身保险产品的市场吸引力。

在执行层面，《通知》要求人身险公司加强趋势性分析和前瞻性研判，动态调整普通型、分红型和万能型人身保险的预定利率最高值及最低保证利率最高值，并明确了具体调整规则，如预定利率最高值需为0.25%的整倍数，当在售产品预定利率连续两季度高于研究值25个基点及以上时，需及时下调新产品预定利率等。

李文中分析认为，虽然此次公布的预定利率研究值低于此前上限但差距不大，因此暂时不会引起保险公司大面积下调预定利率。然而，如果未来预定利率研究值继续下调，则可能引发大面积调整。目前，中国人寿等4家机构已发布公告维持普通型保险产品预定利率最高值2.5%不变。

此外，《通知》还要求各公司加强久期和利率风险管理，确保资产端投资收益率向负债端定价的传导机制畅通，并提前做好新产品开发备案、渠道合作、人员培训等准备工作。在调整过程中，还需加强与合作渠道的沟通，做好消费者解释和服务工作，确保业务平稳过渡。

李文中表示，《通知》的发布对预定利率产生的影响主要体现在两方面：一是提升了保险公司人身险产品预定利率调整的及时性和灵活性；二是未来预定利率差异形成的市场竞争优势将弱化，保险公司需通过收益浮动产品为客户提供较高收益来增强市场吸引力，这对保险公司的投资能力提出了更高要求。

随着《通知》的落地，保险公司需加强资产负债管理，根据预定利率研究值的变化及时调整资产配置策略，在保持较高投资收益的同时加强资产负债的久期匹配管理。同时，还需加强收益浮动型保险产品的开发设计与推广，以适应市场利率波动，满足客户在不同利率环境下的理财需求。

回顾2024年，人身险产品预定利率经历了重要调整。自当年9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%，分红型和万能型保险产品预定利率上限也分别调整为2%和1.5%。这一调整与《关于健全人身保险产品定价机制的通知》中提出的建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制相呼应。

北京联合大学商务学院金融系教师杨泽云分析指出，随着我国利率市场化的不断深化，市场利率的不确定性增加，人身保险产品的预定利率也受到影响。因此，建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制是保险业主动应对利率市场化影响的重要举措，也是保险产品的一次重要改革。

李文中也表示，近年来受国际国内经济形势和货币政策的影响，市场利率持续走低，寿险公司面临利差损压力。建立预定利率动态调整机制有助于缓解这种压力，防范经营风险。同时，中国保险行业协会定期发布预定利率研究值，增强了行业的透明度和公信力，有助于消费者做出更明智的购买决策。

据一家头部险企相关负责人透露，虽然目前还未了解到预定利率再度下调的明确时间，但预计不会太远。鉴于中央经济工作会议已确定今年实施适度宽松的货币政策，以及当前较低的10年期国债收益率，人身险产品预定利率有望进一步走低。对此，李文中分析认为，下一阶段人身险产品预定利率稳中有降是大概率事件，尤其是对于中小保险公司而言。

（文章来源：北京商报，记者：胡永新）